-基金周评

　　全体老封基上周的平均净值损失幅度为2.49%，市价的周平均跌幅为1.51%，这样的综合表现强势不是一种理想的表现，即当这种略为显著的抗跌局面出现之后，其未来在基础市场行情上涨的时候市价的表现也将常常会落后于净值。这种情况可以总体概括为：老封基在下跌时候多表现出来的强势，不如上涨时表现出来的强势好。

　　在基础市场行情极其糟糕的情况下，杠杆指基、杠杆股基上周总体上都有相对较“强”的表现，这个打引号的“强”，表明的是这两类基金的周平均市价下跌幅度都略微低于净值的周平均减少幅度。这种情况的出现，或许表明有一部分投资者已经在开始试图抄底了。杠杆债基的行情还是比较强，尤其是降息，让杠杆债基又有一个上涨的理由。在这样的不断上涨之后，截至上周末，杠杆债基的平均溢价率指标已经上升到了1.08%，为去年11月下旬以来的最高。在之前的本专栏文章里，我已经说过：杠杆债券过去主要是处于平均折价交易状态的。而未来，杠杆债基的二级市场交易会改写历史吗？

　　基础市场行情不好，股票型基金的净值必然下跌，不过，鉴于基础市场行情有着结构性分化下跌的表现情况，以及大家的主动性投资因素，具体基金之间的周绩效表现差距很大，既有个别基金的净值微增，也有个别基金的周净值损失幅度超过了7%，后者乃实实在在的大跌。易方达医疗保健行业股票是上周唯一一只净值没有折损的老基金，汇添富医药保健股票是上周净值损失幅度最少的老基金，这两只基金是目前市场上仅有的两个设计投资定位鲜明的行业基金。这两只基金表现出了良好的工具性特征，值得大家重点关注。

　　华泰联合基金研究中心王群航

　　数据来源：中国银河证券基金研究中心