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广文视角
在宏观经济下滑的影响下,A股市场短期弱势难改。6月主要宏观数据和二季度GDP将在下周公布,市场预计数据疲弱,二季度GDP同比增速将明显下跌,而环比增速甚至有可能大幅低于预期,使投资者的避险和观望情绪增加。上证指数由此再破2200点,后市仍然存在调整探底的较大压力。
虽然今年一季度银行贷款新增规模勉强达标,但下滑迹象越来越明显。预计6月份新增银行贷款有望超过8000亿元,中长期贷款比例将有所增长,但仍达不到当季信贷规模目标。新增贷款减少,一方面是需求大幅下滑所致,另一方面也与银行存款外流而受限存在一定关系。
判断6月份CPI同比增速将大幅下滑,将使未来几个月货币政策适度放松预留一定空间。但经济转型的考虑,以及固定资产投资和房地产行业投资暂时稳定,预计目前政府不会出台新一轮大规模刺激政策和措施。在目前GDP面临着下行风险的情况下,判断管理层有可能会在2000亿元逆回购到期日附近的日子,存在下调存款准备金率来缓解流动性紧张的可能。
市场在经过连续7个交易日振荡后,面临短线的方向选择,不排除有再次向下调整的可能,短期仍需轻仓观望。由于中报公布已至,上市公司的业绩分化较大,业绩地雷将不断出现,业绩预期较差个股有明显杀伤力。预计A股在宏观数据不理想、中报业绩下滑等影响下仍有调整空间。目前A股已转入防御,短期仍需继续控制仓位、谨慎回避,等待本轮低点出现后的止跌回升。
(广州证券策略研究员张广文)
张广文