中报主题：证券投资

　　中报执笔：本报记者谷丽红

　　专家支持：英大证券研究所所长

　　李大霄

　　上半年，我国宏观经济显著放缓，湘财证券分析师认为，中国经济将在三季度见底，此时大盘正在进行筑底，下半年反弹，应该没有悬念，只是指数多少的问题。

　　央行连续的降息举措，确实刺激了市场敏感的神经，但是，不是出了什么利好政策后，经济就马上往上走，全球经济形势并不给中国股市这样的机会。

　　[上半年中报摘要]

　　上证指数上半年涨1.18%

　　风险指数：★★★☆☆

　　点评：沪深两市，今年开局不错，上证指数以2212点开盘，快速下跌至上半年最低点2132.63点后，就开始一路上涨，并且持续到4月份，最高上摸2478.38点。不过，五六月份在欧债危机等因素影响下，大盘又是一路下跌，最终报收2225.43点，差不多回到开盘的位置，上半年仅仅上涨1.18%。深证成指表现稍好，上半年报收9500.32点，半年涨幅为6.52%。

　　主要原因在于经济发展增速放缓，周期性行业大幅上涨后又出现大幅下跌行情。

　　投资指数：★★★☆☆

　　点评：上证指数运行了6个月，从终点又回到了起点，但是，在这条折线当中，传递的还是积极向上的信号。从月K线看，去年月K线阳线只有4根，只占全年的1/3，而今年上半年月K线的阳线和阴线对半开，季度K线上半年也是一阳一阴，处于平衡状态。半年K线，上半年收出一根阳十字星，在去年下半年一根大阴线之后出现的这个十字星，有些构筑底部的意味，股指会渐渐由下跌走势转成平衡走势。

　　上半年，先是市场对于政策放松充满预期，随后又对经济触底的时点延后而产生悲观情绪。

　　[下半年投资策略]

　　股民别再趴桌子睡了

　　入场指数：★★★★☆

　　理由：上半年末期的时候，很多投资机构，预测红七月，但从7月第一周的股市表现来看，并不是那么红彤彤，不过，业界对下半年走强的预测不改，即便7月没有大红，估计8月也能红个透。

　　英大证券分析师认为，经济是不是三季度或下半年见底并不是最重要的，更重要的是不能有更差的预期出现，如果没有更差的预期出现，股市的市场信心就会好一些。经过上半年疾风骤雨般的下跌之后，相信投资者的心理承受能力得到一定程度的锻炼，只要不是恐慌性离场，保持正常交易量，下半年肯定有赚钱的机会。

　　观望指数：★★☆☆☆

　　理由：6月末期的几个大空翻之后，观望季节已经过去，股民别再趴桌子睡了，优选个股，等待反弹吧。

　　专家称，维持之前“底部震荡”的看法，目前指数水平上，大跌难，而明显上涨也难，下半年市场应该也会维持这一状况。不乐观的因素是经济状况不佳，保增长效应尚未显现，整体性行情难起。

　　但是，乐观的因素也有，政策在调整，同时不少股票比较便宜，结构性行情中还是可以淘出成长性不错、业绩超预期的股票。

　　离场指数：★☆☆☆☆

　　理由：已经走了半年，从终点走到起点，大不了从头再来，此时如果贸然清仓，上半年经历的血与泪，就没有报仇的机会了。

　　专家称，下半年股市依然是以结构性机会为主，稳增长的经济措施只能让经济稳起来，不会向上走太多。目前股市资金面比去年明显宽松，对应的估值水平有望略有提升，但关键在于业绩是否出现增长。影响股市最关键的因素是企业盈利情况，一些盈利预期减少的行业是很难有股价持续上涨的动力的，一个先涨上去再落下来的企业盈利是很难支撑股价上涨的。