降息周期确立利好A股昨日午后抄底资金不断入场

　　尽管A股早盘央行非对称降息并未给市场带来显著提振，但午后沪深两市探底回升，上演绝地反击好戏。分析人士认为，尽管本次降息已经基本确认开启降息周期，对市场中长期的影响偏正面，但是A股还没有到厚积薄发的时候。而午后抄底资金的不断涌入，或表明A股短期底部已现，震荡反弹将是下周的主基调。

　　(记者杨欣)

　　在央行一个月内第二次降息的重磅利好出现后的首个交易日，随着深成指明显高开，沪指却在盘初走出了震荡下行趋势，并在午后创出2185.52点的新低，之后探底回升，并在各板块全线飘红推动下大幅走高，上演绝地反击好戏。截至收盘，沪指报2223.58点，涨22.23点，涨幅1.01%，成交707.7亿元；深成指报9690.16点，涨277.52点，涨幅2.95%，成交761.9亿元。

　　分析人士指出，房地产是资金密集型行业，在当前资金链普遍趋紧的情况下，降息将降低开发商融资成本，且刺激刚需入市。借此，房地产板块走势强劲，终盘涨3.04%，位居涨幅榜第三位。

　　连续降息才能改变预期

　　目前大部分市场人士认为，从前一轮降息周期的经验来看，后续或仍有进一步降息的空间。2008年9月至2008年12月央行共降息5次，累计下调贷款基准利率2.16个百分点，存款基准利率1.62个百分点。在此期间，每次下调后的一年期存款利率始终紧紧跟随CPI的下行，由于当前CPI仍处于下行趋势中，因此后续降息仍有空间。

　　从前几轮降息和加息后市场的表现来看，降息或加息本身并不会改变市场本来的运行趋势，但当降息或加息对企业信贷和实体经济的影响开始逐渐显现时，市场预期开始转变。2008年9月16日央行第一次降息和10月9日第二次降息，市场均继续下跌，直到10月30日第三次降息后，上证指数才见底。与此相应的是，2010年10月20日央行第一次加息时，市场处于上行趋势中，仍然维持向上的走势直至11月12日。可见，市场的转势需要时间和积极因素的逐渐积累直至预期发生改变。因此，尽管本次降息已经基本确认开启降息周期，对市场中长期的影响偏正面，但是A股还没有到厚积薄发的时候。

　　机构开户已显著增加

　　但值得注意的是，根据中登公司近日公布的数据，金融资本账户近期出现异动，证券公司、基金、社保基金、QFII、证券公司自营、基金专户理财产品和保险类投资者等金融机构投资者的开户数均出现显著增加。短时间内连续两次降息，货币政策放松信号已较为明确，加之当下市场情绪过度悲观，使得股市已具有一定吸引力。大机构资金的动向不排除是在提前布局。