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羊城晚报讯记者韩平报道:今年以来股市低迷,众多投资者弃股投债,低风险产品“钱潮汹涌”。不但货币型基金规模达到了3600亿元的历史第二高水平,债基产品市场也是人气飙升。众多基金管理公司依靠低风险产品的热销,资产管理规模迅速壮大。在产品数量日趋繁多、投资策略各有不同的情况下,投资者应优中选优,在众多品类的低风险产品中,通过正确的大类配置取胜。
封闭式债基业绩好于开放式债基
记者近期了解到,随着鹏华基金管理公司首只纯债基金的成立,该公司旗下固定收益类的产品规模已高达700亿元,而具有丰富客户资源的工银瑞信,其7天理财产品首募便达到了392.61亿元。汇添富开发的3只滚动理财基金则总共吸引了431.03亿元的资金认购。
不过,运作期间封闭的债券品种收益明显更高。同样是一级债基,银河证券数据显示,截至8月24日,今年以来封闭式一级债基平均收益率达8.39%,开放式一级债基平均收益率为5.75%。从近两年的业绩来看,封闭债基也远好于同期的开放式债基,封闭一级债基平均收益率为12.92%,而同期开放式一级债基平均收益率仅为5.29%。
海通证券基金研究中心认为,封闭式债券基金一方面可以减轻高收益债券流动性不佳的影响,另一方面便于管理人利用回购杠杆来放大投资回报,通过买断式或质押式回购来放大投资杠杆是提升债基回报的有力武器。特别是在当前降息和降准预期下,封闭债基更可以为投资者提前锁定高收益。而开放式基金因为要应对突发事件带来的赎回压力,经常会被迫低价出售高收益的债券,从而拖累了基金的业绩。上述两年期的业绩之所以会相差如此之大,就在于去年因城投债引发的市场恐慌情绪令开放式基金遭遇了较大规模的赎回,其持有的优质债券被迫低价出手,以回笼资金应对赎回,而封闭式基金则无需应对赎回,可以将优质债券持有到期获取较好的收益。
定期开放债基增加资产流动性
不过,封闭式债券基金因封闭期内无法赎回,投资者一旦需要现金就可能会出现损失。对此,浦银安盛幸福回报债基拟任基金经理薛铮指出,针对这种情况,目前一些基金公司推出了定期开放的债券基金。定期开放债基同样保留了封闭运作的模式,力求为投资者提供更高收益,同时还通过定期开放这一机制,在每个运作周期结束后为投资者安排集中申购赎回时间,让投资者及时兑现本金和收益,大大增加了资产的流动性。
海通证券研究中心也认为,作为定期开放产品,这种滚动运作的模式还很好地解决了传统封闭式债基到期后需要投资者重新选择新的投资品种的问题,降低了在找到合适投资标的前因资金闲置所产生的机会成本。
韩平