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今年8月新增人民币信贷7039亿。当月信贷同比多增1555亿元,环比7月多增1638亿。实际公布的数据远超预期。房地产火爆成主因
对于8月经济超预期的数据来说,业内人士认为,可能是房地产市场销售火爆,驱动着房地产信贷的超预期增长。数据显示,8月房地产开发投资增速从上月的9.6%反弹至17.0%,从房地产销售和新开工数据的领先滞后关系看,房地产开发投资有望低位维持稳定,预计不大可能持续下滑,从而意味着未来的房地产投资力度仍然居于高位。而房地产又是一个资金密集型企业,房地产投资的回升,必然会带来银行信贷的回升。与此同时,今年上半年又是我国房地产销售超预期的时间周期,尤其是5月、6月,各相关房地产上市公司纷纷报喜,部分上市公司的地产销售数据甚至创出了单月历史新高。而且,二手房市场也迅速松动。由于居民的房地产购买习惯等因素,大多采取了“首付+按揭”的购买模式。由此看来,房地产市场的火爆也驱动着房地产信贷数据的回升。因此,8月的信贷、融资总额的增长基本是依靠房地产企业吸引信贷资金造成。
抑制A股的反弹冲动
业内人士认为,8月信贷超预期不会成为A股反弹的催化剂,反而会抑制A股的反弹激情。一方面是因为房地产投资的回升可能会影响房地产的调控效果。毕竟近几年来,我国加大房地产调控的政策取向是相对确定、相对清晰的。而且,今年一系列的信息也表明房地产调控不会转向,甚至连微调的信息也未发出。而房地产投资规模的回升,说明房地产调控的效果面临挑战。因此,未来必然会进一步加大商业银行信贷的窗口指导,抑制房地产的投资力度。在此背景下,无论是房地产企业还是居民的消费潜能将进一步受到抑制,不利于A股市场的回升。另一方面则是因为房地产信贷的回升,对其他制造业的信贷资金也形成了一定的挤出效应。毕竟目前货币政策相对稳定,甚至在一定程度上还延续了前期相对紧张的信贷格局。也就是说,信贷总盘子并未扩大。那么,房地产市场的信贷资金增多,必然会意味着其他制造业,甚至基建业规模的降低,这明显不利于A股市场的回稳。这其实也是近期8月信贷数据公布后,A股不仅仅没有延续前期的强势,反而有所震荡回落走势的直接诱因。金百临咨询秦洪