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创业板开设3年来,创业板公司股票的“三高”发行一直受到市场的诟病。虽然今年来由于市场低迷的原因,创业板新股的平均发行市盈率降到33.58倍,但三年来创业板上市的355家公司的平均发行市盈率仍然高达55倍。创业板新股的高价发行带给投资者很大的损失。截至10月26日收盘,355家创业板公司中,股价跌破发行价的公司有233家,占比高达65.07%。而在这233家破发公司中,股价较发行价折价40%以上的公司就达到76家。如何改变创业板“三高”发行局面?财经评论人皮海洲认为,建立以发行价为轴心的价值投资体系是改变这一局面的有效方法。首先,把发行价格与公司股票退市结合起来。规定上市公司股票上市后的前三年内,股票破发时间累计达到60个交易日的,股票直接退市,由上市公司、大股东以及保荐机构共同赔偿投资者损失。其次,把发行价格与大小非套现结合起来。规定上市公司控股股东、大股东、高管等重要股东减持公司股份的价格不得低于发行价格。其三,把发行价格与上市公司再融资价格结合起来,规定上市公司股权再融资价格不得低于发行价格。这样一旦上市公司股价破发,上市公司再融资事宜就必须叫停。其四,把发行价格与上市公司股权激励结合起来,规定上市公司股权激励行权价不低于公司股票的发行价格。可以断言,如果在创业板上市公司中建立这样一个以发行价为轴心的价值投资体系,那么,创业板“三高”发行的局限就会得到根本性的扭转。记者战旗