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“浙江世宝被爆炒,从表面现象看,主要是流通盘小、股价低,更容易被炒作。”方正证券财富管理中心(杭州)高级投资顾问杨庆华表示。经过极度的压缩发行后,按发行价计算,浙江世宝的流通市值仅3870万元,一个超级大户就能轻易控盘。即使经过昨天的爆炒,目前的流通市值也就2.81亿。
事实上,为了抑制新股爆炒现象,今年以来,管理层可谓屡屡出招。如今年3月初,深交所就出台新规,新股上市首日换手率达50%、比开盘价涨跌10%均要停牌。之后,上交所也出台了类似新规。5月份之后,深交所、上交所又陆续取消了机构网下打新3个月的限售期,首次公开发行的股份悉数上市流通。而在浙江世宝之前,深交所也对炒新进行了风险提示,但效果并不理想。
“管理层的愿望可能是好的,一是想通过压缩融资规模减轻二级市场压力,二是发行价与港股接轨。但结果却并不如意。”杨庆华表示。事实上,整个10月份,A股市场仅浙江世宝1只新股发行,这也人为造成了新股的稀缺,结果造成打新资金疯狂扑向这只新股。
既然市场低迷,那为何不停发新股,却要羞羞答答地1个月发行1只新股?在欧美等成熟市场,熊市暂停新股的情况并不少见。在A股历史上,先后共有6次停发新股。最近10年共有三次停发新股,分别是2004年8月26日~2005年1月23日,2005年5月25日~2006年6月2日,以及2008年9月16日~2009年6月29日。从最近两次停发新股的效果看,虽然一开始大盘仍然下跌,但之后不久就大盘见底,股市大幅上涨。
“新股屡屡被爆炒,最主要问题在于A股没有搞存量发行,人为造成新股筹码的稀缺;退市制度还不健全,‘乌鸦变凤凰’的故事屡屡发生,使得市场炒作绩差、小盘股成风。”杨庆华说。如果实行存量发行,即把大股东的这些股份拿出来发行,股价就能更好与市场接轨。而如果实行严格的退市制度,让垃圾股坚决退市,炒作绩差股的现象就会大大减少,价值投资才会被投资者接受。