广文视角

　　从今年7月下旬开始至今连续4个月近16周的时间，上证指数只在2000点至2200点间振荡，上下振幅约为9%-10%，但核心的波动区间更是压在2030点至2150点间，振幅仅6%左右。这种窄幅横盘振荡的走势，仅在2005年6月-12月、2006年6月-9月、2010年12月-2011年4月的少数时间段出现过。但之前这些时段的振幅并没有这么窄，而且基本上会在横盘约5个月后出现变盘。本栏认为，目前正是处于类似的选择方向时期。不排除在维稳预期过后，市场有可能出现波段调整走势。

　　短期来看，虽然宏观流动性本月有望小幅改善，如财政存款投放概率高、新增信贷数据预期转好、经济改善或吸引外资回流等，但判断利率短期难以下降。另预计本月限售解禁将带来一定程度的市场减持风险，整个市场解禁金额估算约高达1900亿元，其中解禁后减持可能性较大的中小板公司，其解禁金额将超1000亿元以上，对中小市值股票造成短期压力。

　　明年将是“十二五”规划的中间年份，目前许多规划目标远未达到计划要求，在经济转型的主基调下，预计明年转型将有所提速。这在一定程度上，使市场对政府加大投入预期增强。如果再加上明年是政府换届后的首年，政策力度加大的概率预计将更强，因此市场对经济转好往上的预期有望增强。

　　综上所述，市场短期重大支持政策推出的概率不大，走势暂振荡，年内或存再次调整的可能。中期来看，更大级别的趋势上涨行情将有望在明年春季产生。因此，短期轻仓谨慎，静候年底前指数再次探底后，重新寻找新的战机。 (张广文)

　　张广文