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-明嘴股谭
上证指数再度逼近了2000点关口,若不是差别化红利税政策紧急出炉护盘,也许2000点上周五就宣告失守,但政策能发挥多大的效果,恐怕并不乐观。
差别化红利税政策无疑是鼓励长期投资,但且不说上市公司的分红意愿和分红能力,从目前A股的运行来看,长期投资目前在A股看上去更像是痛苦的源泉。从5年的投资周期来看,房地产、黄金、债券、信托、艺术品甚至红酒等投资品种都给投资者创造了绝对收益,但是5年来股市却消灭了不少股民的财富,相比5年前6000点的高位,除了2009年出现过像样的反弹外,其他年份都以下跌为主。
为何房子限购、股票少发、通胀回落、减息、经济见底……但是股市还一个劲往下跌?相比而言,这两年固定收益信托的规模膨胀了5万亿,在调控的压力下,买房的热情还是比炒股高亢得多。聪明钱为什么不愿意流到二级市场?道理其实大家都看得明白,靠红利慢慢赚钱远没有做大小非套现来得快。
我们来看个例子。据21世纪经济报道披露,2008年9月10日,上海科星以1.4元/股的价格认购在冠昊生物上市前448万股定向增发股份,共出资627.2万元。如今,上海科星所持股份全部套现金额已飙升至2.4亿元。一前一后,上海科星的投资回报率已高达39.25倍。而截至11月15日,冠昊生物股价已从解禁前的34.85元大幅下挫至当天的17.54元,跌幅近五成。在二级市场股价50%下跌的同时,大小非还能有40倍的回报,真是天差地别。
证监会高层曾提到,GDP今年突破50万亿元,股票市值现在才20万亿元,10年后上市公司过万家是必然的,因此还有大量的潜在企业可以让券商行业去服务,但皮之不存,毛将焉附?如果光考虑上市而不顾及投资者利益,即使再过一个10年,股市可能还是难有起色。
世界上没有一厢情愿的买卖,以市场化名义恶意套现如果不加以遏制,二级市场的投资者最终将选择用脚投票。真正的救市和改革,应该鼓励大小非长期持有,而不是鼓励小股民为了几毛几分的小利来长期持有。有私募人士建议,大小非套现价格应在发行价和上市当天均价之上,否则在所得税上附加收取50%暴利税。在笔者看来,还可以通过持有时间的差异来设置差异化税率,短期减持的征收暴利税,长期持有达到10年以上则大幅降低税率,鼓励大小非长期持有公司股票,这样大小股东才能真正一条心,股市才有希望。贾肖明