-一周操作指南

　　本周多空指数

　　古振华：★★★

　　袁季：★★★

　　苏海彦：★★★★

　　【行情回顾】2000点失守

　　科德投资高级分析师苏海彦(执业编号：A0560610120007)：上周沪深两市连续四个交易日阴跌，股指跌破5日线之后连续滑落，不仅跌破2000点整数关口，而且在1990点附近又创造出一个跳空下跌的缺口。权重板块走势不佳是市场回落的主要原因，前四个交易日除了钢铁板块以及几只银行股之外其余权重股表现平平，周四午间券商股更是受到利空传闻打压大幅跳水。周五市场虽然有所反弹，但是力度不大，由此可见市场还处在弱势氛围中。

　　【背景分析】市场出现积极因素

　　苏海彦：我们认为新的一周市场出现技术性反弹的概率极大，理由主要有以下几点：

　　1.欧美市场近期走势平稳，港股也步步拉升并且有望创出金融危机以来的新高。外围市场的稳定为A股提供了良好的支撑。2.在经过长时间的调整之后，A股市场周线和日线技术指标均显示出短期超卖的迹象，大盘本身有技术指标修复的要求。3.经济数据环比反弹的可能性存在。根据汇丰银行公布的PMI预览数据，中小企业的景气度环比显著回升。国内即将公布的一系列经济数据出现环比回升的可能性也大增。4.前期市场走弱的一个重要原因就是热点不突出。而城镇化这一热点具备一定的参与空间，对场外资金显示出一定的吸引力。持续性的热点出现利于烘托大盘反弹。不过政策面无实质的利好也决定了目前市场不具备反转的条件，市场的弱势状况还没有根本性改变，技术性反抽之后预计市场会重回下跌趋势，等待政策上出现根本性的利好反转才能完成。

　　中投证券高级投资顾问古振华(执业编号：S0960610120085)：11月份PMI为50.6%，连续3个月回升，创下近7个月来的新高。考虑到基数较低、出口改善等因素，即将公布的11月份其他宏观经济数据有望进一步证实国内经济回暖势头。由于产出较需求更快的扩张会导致此轮过程的反复，投资者仍然普遍悲观，经济数据的回暖对市场刺激的边际效用正在递减。

　　从市场本身来看，小盘股在日益严峻的解禁压力下，无序杀跌，个股风险不小于系统性风险。A股中期底部的构建仍需最后一跌来完成。保险和券商已相继大幅调整，近期一直充当护盘大使的银行板块，其方向性的选择较为关键。在资产质量恶化和息差缩小的双重压力下，银行板块若出现大幅的补跌，则可能是大盘最后一跌的重要推动力。

　　【操作建议】可以小仓位博取反弹

　　苏海彦：近期操作上关注两条思路：1.城镇化。这是一个比较大的热点，除了市场已经开始炒作的水泥和房地产之外，轨道交通和信息技术都是非常大的受益者，可以逢低关注；2.期货行业。玻璃期货即将上市，多家期货公司也已经在近期获得资产管理业务许可，行业的利润增长点仍在不断拓宽。操作上，个股重上5日线就是短线止盈信号。

　　袁季：对于具体的投资机会，我们分两个层面进行分析：

　　强势板块中文化传媒、建筑智能化、节能环保等主题容量都不大，估值容易高企，而且实际上已经享受了明显溢价，这种情况下，受情绪驱动盲目参与必然会遭遇风险，过往两年中曾轮番活跃的“规划板块”有不少现成案例。此时应立足竞争力及未来能在产业蛋糕中获取较多份额的公司，在相对合理估值水平采取中长期参与的策略，切忌浮躁中饥不择食。

　　弱势板块中包括建筑建材、工程机械、房地产等，周期性强，受经济减速影响突出，调整幅度较大，有的板块估值直探新低。这里提出将建筑建材作为一个持续、密切监控的板块，其中又以水泥作为主要对象。着眼点主要在于不论是基础建设的推动还是保障性住房的建设，都会对建筑建材行业带来直接的拉动。

　　古振华：市场短期可能继续弱势，投资者宜审慎观望，以少量资金进行短线操作，博取超跌反弹为主，大资金可以等待银行股完成补跌，指数挖坑后再参与。短线可以关注改革的潜在受益者，比如新型城镇化、生态文明、基础设施投资等板块，这些题材可能会相继受到市场的追捧。

　　南方日报记者贾肖明