债市延续窄幅震荡

　　本报讯(记者周宇宁)本周债市继续小幅震荡，如上证国债指数和企债指数。

　　本周，央行通过公开市场逆回购共投放了1680亿元资金，比上周增加了七成，并结束净回笼重新实现净投放920亿元。昨日，银行间同业拆借利率隔夜品种继续在低位运行，14天品种与前日相比也继续下跌。然而7天品种则逆势继续上涨4.6个基点至3.47%，已高于一级市场同期限品种。业内人士指出，7天期资金刚好覆盖跨年时点，这一利率的抬升在预期之中，同时也表明今年年末的流动性季节性紧张即将拉开序幕。

　　临近年末，机构交易清淡。下周是2012年最后一周，资金面状况继续成为债市走势的重要参考指标。按照目前资金利率的走势，若下周跨年资金面出现紧张的态势，或会令今年年底至明年年初债市承压。

　　不过，业内人士认为，由于近期消息面相对平稳，债市出现大波动的可能性不大，短期内仍以窄幅震荡为主。此外，由于目前债券市场仍供大于求，收益率还是易涨难跌格局。利率债将延续震荡，而信用债则因券种价值不同收益出现分化。

　　申银万国指出，考虑到明年从信用风险、信用债供给需求和资产轮动的角度都可能引发信用债收益率的上行,目前配置短融的性价比更高。2013年是信用债投资的小年,年末相对年初可能净价有亏损,但全价仍是正收益;低等级信用债投资重波段操作,选择正确的时点介入,机会在风险释放之后;高等级信用债随利率债而动,明年缺乏系统性机会。