上证指数走势图

　　横盘数日后，久违的深幅调整终于到来。自今年首个交易日1月4日开始，两市大盘在经历连续5个交易日高位放量横盘震荡整理后，昨日终于放量大幅下跌。由于短期涨幅较大，超买严重，应该说昨日调整在大多数分析人士的预料之中。

　　四大利空集中打压

　　在四大利空的集中打压下，周五沪深两市股指出现跳水，一举击破5日、10日两根重要均线。

　　一是经济数据喜忧参半，昨日国家统计局公布了去年12月的宏观经济数据，PPI同比下降1.9%，环比下降0.1%。业内人士表示，环比下降反映目前经济形势不能过于乐观，沪指2300点的阻力比较大。

　　二是今年以来主力大单持续净流出，而中小单却积极买入成为接筹者。数据显示，2013年以来的5个交易日中，大单连续5天出现净卖出，累计净卖出额达到214.69亿元，其中，特大单为111.56亿元。而小单却成为主要买入账户，连续5天净流入，累计达到239.95亿元。2300点上方为前期去年6月份的震荡平台，积攒了不少套牢盘，大盘经过了5个交易日的盘整后仍没有得到完全消化，导致短期获利者动摇，出逃观望者众多，才出现今日金融、地产砸盘。

　　三是下周两市将有20.12亿股限售股解禁，中小板将有多家公司涉及首发原始股东限售股解禁，且解禁数量不小。

　　四是基金88魔咒降临，当基金整体仓位水平接近或达到88%的时候，A股基本处在一个相对的高点，随后以下跌为主。很多投资者戏称，基金仓位的变化情况可以作为股市分析的“反向指标”。

　　对于周五大盘的中阴线，浙商证券张朋倾向于自然的回落整理。其认为，首先，本轮市场反弹的中枢力量是金融地产等蓝筹，虽然其增量资金的投资者结构决定其不会走太小的波段(以QFII为主)，但也不可能以源源不断的形式注入市场中去，节奏上的回落实属正常，这一点可以从周四上证50指数率先跌落5日均线加以警惕，况且沪指之前的整理又始终无法创出新高。其次，从中观角度观察，近30个交易日全部板块指数涨幅均为正，这就使得空头回补和增量资金入场无从下手，因此买盘人气被消耗后市场短期上涨难以为继。对于本周公布的一系列经济数据并不看淡，周五下跌与之关系不大，尤其是当PPI在0轴以下运行，CPI在3以下上涨的情况下，对于经济运行中的主体多数企业并不是利空，即使略超预期，也不能过分夸大通胀给市场带来的恐慌。

　　年报预告不乐观

　　根据证交所的规定，上市公司必须在今年1月底以前公布完毕2012年业绩预告，披露业绩快报的最晚时间不能超过2月28日，因此随着年报披露期的日益临近，上市公司也加快了业绩预告和业绩快报的发布工作。

　　据有关统计，目前两市已有909家上市公司公布了业绩预告，净利润有望正增长的公司有500家，占比约55%，其中完成资产注入的普洛股份预计2012年业绩将增长1597%，欧菲光、宝石A等80家上市公司的业绩预增幅也均超过100%。

　　而在预忧公司方面，中钢吉炭则以9420.24%的业绩预降幅度成为目前为止2012年业绩预测最为悲观的上市公司，新乡化纤、莱茵生物等68家公司的业绩预降幅度也都在100%以上。

　　此外，虽然目前公布业绩快报的上市公司仅有22家，但A股上市公司在2012年业绩增速下滑的苗头却已经初步显现，统计显示，22家公司中已有深纺织A、*ST盛润A两家公司报亏，招商轮船、氯碱化工、天保基建、国元证券等四家公司则遭遇业绩下滑。浦发银行、兴业银行等8家公司虽然保持了业绩增长，但业绩增速较2011年有不同程度的下滑。

　　深成指年线压力巨大

　　自12月4日上证指数下穿2000点大关，见底1949点开始，便首先由大城镇概念(水泥、建筑业、地产、机械)在十八大城镇化主题建设，及中央经济工作会议力推城镇化建设等重磅政策刺激下，掀起了一波V型反弹行情。而后银行、券商、保险、煤炭、钢铁、化工、饮料等权重板块陆续出现板块轮动，推升V型反弹持续跟进。由此形成了整个十二月份的一波大盘股炒作行情。

　　走势上来看，自12月4日开始，在银行为主的各大盘蓝筹板块的轮番拉升下，截至1月4日深成指遇阻年线压力位时，两市大盘在不到一个月的连续放量大涨后，涨幅均以高达近20%，短期超涨迹象明显。

　　而虽然在此前的反弹中两市大盘一路攻城拔寨，双双连续上穿5日、10日、20日、30日、60日、120日均线；上证大盘甚至已经远远站上了年线位置。但随着股指的高走，获利盘亦开始大幅增加。

　　步入2013年，大盘放量滞涨，深成指年线压力巨大，由此便形成了2013年开年以来连续5个交易日的高位放量震荡整理行情。同时以银行为主的大盘蓝筹板块开始停止拉升，现高位调整行情，并且资金显现持续大幅出逃迹象。在大盘股高位大幅出逃的同时，中小盘题材股却开始上演高位连续炒作行情。本年开始，创业板、ST(*ST)板块、光伏概念、铁矿题材、生物概念、北斗导航概念、焦煤概念、高送转概念，直至昨日的军工概念，轮番被炒。

　　持续调整概率大

　　从大盘股的持续拉升，再到题材股的高位轮番炒作，铸就了A股本轮V型反弹行情。有分析认为，大盘收出一根高位放量大阴线，10日均线被有效下穿了，短期多头趋势亦被破坏，大盘见顶回调趋势已经确立，后市持续回调是大概率事件。操作上，短期内退出观望为宜，但参与近期诸如高送转题材的投资者可以逢大盘调整逐步关注，该题材炒作才刚开始。

　　对于大盘后市走向，招商证券认为，大盘指数日线、60分钟线均出现超卖或背离迹象，大盘最近几日的盘中表现也说明当前点位压力较强，资金开始出现分化，多方势力衰减，上攻合力不足。昨日公布重磅经济数据CPI超预期上涨，不排除受制于此影响，后市有一定幅度回调。

　　在操作策略方面，申银万国表示，2300-2350点一带是前期成交密集区，上行阻力较大，因此本周呈现指数关前震荡格局，但市场依旧维持强势，似乎拒绝深幅调整，整固蓄势后有望上行突破。大盘回调时可适当低吸。

　　另有分析认为，在大盘跳水过程中，个股仍维持近30股涨停，可以预见分化仍是常态，部分热点概念后市将有将大的反扑机会，值得投资者把握。

　　新报记者高广华任强