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央行2012年四季度货币政策执行报告有关“管理通胀预期”的表述变成了“控通胀”,显现出对通胀压力的警惕。
我国从“生产大国”向“消费大国”转变的势头看起来很猛,连续七天的蛇年春节长假,消费市场异常火爆,为缓慢复苏的全球经济带来重大利好。国人敢于消费的动力源泉在于收入的持续增长。但值得注意的是,物价也在涨,且涨幅不小。随着国内生产需求企稳并回升,PPI见底持续回升,反映了经济面持续回暖,需求逐渐恢复。
如果说PPI触底持续回升是实体经济企稳的表现,那么PMI持续反弹,“三驾马车”回暖,工业增加值增长速度重返两位数等宏观经济先行指标则更能传递经济回暖的硬指标。而PPI同比环比均回升,将有利于去库存的结束和企业盈利改善。而同期国际经济形势也进入弱复苏阶段,这些因素使得今年PPI的反转趋势基本确立。
短期而言,经济增长愈加确定而通胀仍相对可控,政策也将相应保持稳定。然而市场普遍认为今年通胀将延续温和上升的趋势,在经历平缓的上半年后,下半年或需对通胀风险提高警惕。
推动今年中国通胀重回上升周期的关键因素,一是劳动力等成本因素的上升,二是流通费用下降难度较大,三是庞大的货币存量,四是全球主要经济体竞相释放流动性,潜在的输入型通胀压力不容小觑。
对于今后的温和通胀状态,国人应有一定的心理承受能力;而政府需从根本上提升中低阶层的收入,保证百姓收入增长幅度跑赢通胀。 □周子勋