今日出镜

　　万家基金经理邹昱

　　记者：最近银行股暴跌，股市震荡加大，投资者的目光又瞄上债市，债市的情况怎么样？

　　邹昱：我们认为今年债市出现去年那样趋势性上涨的概率比较小，但信用债的票息收入较高，精选债券种类并持有的策略仍可创造较低风险的稳健正收益。3月底之前资金面趋紧的概率非常小，宽松的资金面所带来的配置需求将延续，纯债市场大概率继续温和上涨。

　　记者：你的乐观预期依据是什么？

　　邹昱：今年货币政策维持中性偏宽松，各类银行表外资产、券商自管、保险自管、信托等对于低风险的债券品种依然有很强的配置需求。从数据看,商业银行的资产已经有130多万亿，单凭银行的能力很难消化如此多的资金，必须通过其他渠道将资金引入实体经济。政府对影子银行的监管更多的是监控高风险配置，因此，资金会加大对低风险资产的配置，导致债券需求旺盛。

　　记者：近期哪类债基机会大？

　　邹昱：我们觉得近期杠杆比例高、久期长的债券基金表现好的概率比较大。但随着市场利率水平的下降，债券资产的相对价值将有所下滑，因此未来除资金面以外其他变量的边际影响会变得越来越重要。换句话说，杠杆比例高、久期长的债券基金在后期表现可能变差。

　　记者：不同投资者该怎么选择债基？

　　邹昱：今年股市表现好于债市的概率较大，但股市波动也会更大，如果能承受一定的短期波动，绩优二级债基会是较好的选择，二级债基可以不超过20%的仓位直接投资于股票等权益资产。但对于风险承受能力低的保守型、稳健型投资者，仍应坚持纯债基金投资，以获取长期稳定正收益。

　　记者：介绍一下你自己今年的操作计划？

　　邹昱：首先确保为客户实现合理的正收益。同时积极把握债市波段机会，提高资金使用效率，做高绝对收益。另外，在节假日、季末年末等关键时点做好资金的合理安排。本报记者张建华D052