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今日出镜:长盛基金经理杨衡
中国科学院运筹学与控制论博士后,参与财政部国库司等部委委托合作的国债、国债期货风险评价与监控的国家软科学项目。2007年进入长盛基金,历任基金经理助理、社保基金经理。
记者:蛇年股市忽涨忽跌,你怎么看未来市场?
杨衡:股指反弹500点后,有调整的需求。我们发现,去年四季度以来的经济回升主要由大企业推动,中小企业经营未见明显改观,表明现阶段仍处于经济复苏的前期,基础并不稳固。另外房价抑制措施提前出台,可能引发信贷收紧。
记者:资金面会紧起来吗?
杨衡:短期内预计还将维持适度宽松,但是随着通胀步入上升通道、房价上涨等制约因素,降息可能性已经较小,我们判断,上半年资金面明显收紧的概率不大。CPI的变化很重要,我们预测今年通胀总体温和,全年CPI均值可能在2.7%左右,略高于去年。但通胀预期已经开始显现,四季度可能突破3%。
记者:这样的情形下,哪些券种更有投资价值?
杨衡:我们认为,中等级信用债表现优于高等级信用债,信用债优于利率债,金融债优于国债。另外资金面宽松和机构配置需求推动信用债利差继续收窄。
记者:你认为投资者今年该如何配置资金?
杨衡:我们建议构建投资组合还是要攻守兼备。如果股票是进攻的前锋,那么,债券就是防守的后卫。构建一个合理的基金组合,前锋后卫均不可或缺。
记者:谈谈你管理的基金的建仓策略?
杨衡:我希望在立足本金护本的前提下,进行相应操作。在封闭期间,主要通过协议存款、回购等保守操作模式进行运作,突出封闭期间本金的稳健操作。在封闭期结束后,根据市场情况,逐步加配各类信用型品种,并逐步提高杠杆比例,争取获得更高收益。我会以3至5年期中高等级信用债为投资标的,逐步降低信用债杠杆水平;利率债择机进行波段操作,以3至5年期金融债为主要投资标的;可转债参与力度随权益市场变动决定。
本报记者张建华D052