记者：二季度股市怎么样？

　　董山青：我觉得二季度股市震荡的概率比较大。从CPI看，虽然低端劳动力和蔬菜价格较为坚挺，但整体的物价水平保持平稳。“稳增长、控通胀、防风险”是未来一段时间经济政策的主旋律，货币政策会中性偏宽。

　　记者：哪些板块会好一些？

　　董山青：投资主线应该围绕受益于改革政策和城镇化的电力、公用事业、通讯和消费等行业。另外，可以关注房地产相关行业的超跌反弹。对于前期获热捧的医药、TMT和环保等板块，可静待调整后再介入。

　　记者：固定收益资产怎么样？

　　董山青：我们以持有票息收益为主，二季度固定收益市场需要注意防范信用突发事件风险。

　　记者：投资者该怎样配置资产？

　　董山青：资产配置要求投资者能够适时在股票、债券等大类资产间进行切换，这在技术上其实很难把握。所以拥有完备的投资策略显得尤为必要，应该在保本前提下兼顾已实现收益，在股市震荡中守住安全垫，在反弹中控制股票权重并适当兑现收益。

　　记者：在投资中，追求安全与追求收益总是矛盾的，你怎么解决？

　　董山青：我们用CPPI策略来配置保本性资产，为投资组合提供“安全垫”，继而实现组合资产的保值。同时也会配置收益性资产。CPPI策略始终把控制风险放在首位，组合资产中投资股票的收益性资产部分最初为零。随着投资周期的延长，保本性资产中的债券投资实现盈利后，我们再对盈利部分放大一定倍数作为“收益性资产”，再进行股票投资。

　　本报记者张建华D052