沪指日K线图

　　在多重利空的影响下，上周A股市场上演过山车行情。

　　据新华社电上周，A股市场的过山车行情，让投资者直呼看不懂。不少人将此归咎为境外资金做空A股，然后再伺机抄底。外资机构集中唱空中国经济的背后，究竟是“唱空做空”还是仅仅放了把“烟幕弹”，明处“唱空”，暗地“做多”？

　　外资开始第二轮“唱空”

　　近几日，多家国际评级机构纷纷发表看空中国的言论。惠誉、穆迪相继下调中国信用评级和展望。与此同时，国际货币基金组织(IMF)也指出，中国地方基础设施项目融资或成为中国财政风险潜在源头。

　　事实上，这一唱空言论并非近期才出现。3月下旬，摩根大通将中国股市的评级降为“减持”，还建议购买做空中国四大银行的金融衍生品。当时野村证券、巴克莱资本也曾发表类似观点。

　　此次第二轮唱空言论与当时观点相似，其背后是对中国经济前景的担忧。

　　汇丰银行最新公布的4月中国制造业PMI初值显示，50.3虽然依然在50点的荣枯分界线之上，但是相较此前3月51.6和2月50.4点却是下降的。

　　汇丰银行大中华区首席经济学家屈宏斌指出，产出及新订单指数均有所回落，新出口订单重回收缩区间并出现7个月低点，显示外需疲弱持续。

　　明处“唱空”暗地“做多”？

　　证监会新闻发言人26日表示，当前中国的资本项目没有完全放开，外资主要是通过战略投资者和QFII等方式投资A股，从目前观察来看，没有大批卖出迹象。且亦没有足够的证据表明，有大量资金通过非常规渠道进出中国市场。

　　从近两日A股和港股的走势来看，已出现分化行情。A股连续下跌，而恒生指数和恒生国企指数却连续反弹。这让市场怀疑外资机构是放出了“烟幕弹”，还是已开始抄底？

　　有市场人士猜测，外资围剿A股市场实为调虎离山之计。从去年民生银行遭遇的空袭来看，不排除外资机构“唱空做多”的可能性。也有市场人士认为，中国经济的确出现一定问题，但外资机构有夸大的嫌疑。A股出现大跌，更多是因为国内投资者出现恐慌性抛售。

　　种种迹象显示，外资短期唱空A股的力量正在变弱，甚至转为积极。此前看空中国的野村证券和高盛，转变了看法。野村证券中国股票研究主管刘鸣镝指出，以4月初房地产股见底反弹为起点，中国股市正经历一波行业轮动特征的反弹，预计可持续数月。