一直以来，分级基金中的进取级份额都以高风险高收益的面目示人：进取级的资产规模首先要满足优先级的本金及约定收益，等于在母基金份额累积了一定收益之前将处于亏损状态；而在基金收益覆盖了优先级约定收益之后，进取级份额则将获得数倍于母基金的投资收益率，其潜在收益空间令人眼红心热。

　　进取级份额的投资风险，有没有可能实现相对可控而同样享有杠杆效应呢？据悉，已经有基金为进取级份额设定了保本机制。

　　采取这一创新做法的安信宝利分级债券型基金近期通过了证监会的审核，该基金人士指出，保本机制即在进取级份额封闭期结束时，如果进取级可赎回份额对应的可赎回金额，低于其持有宝利B份额数与宝利B份额初始面值的乘积，差额部分将由基金管理人补足。据了解，安信宝利分级是业内第一只为进取级份额引入保本机制的分级债基。

　　基金研究人士认为，相较于传统的保本基金来说，新型保本机制更具优势。

　　其一，保本基金并非任何时候买都保本，大多数保本基金仅对首发时认购的投资者赋予保本承诺，而中途加入的申购投资者一般不享受保本待遇，而宝利B的保本机制不对购买时间进行限制。其二，保本基金一般针对提前赎回收取高额惩罚性费率，比如有些保本基金设定的持有期限1年以上1.5年以下赎回费率高达1.6%-2%，而宝利B与其他分级债基进取级份额一样，封闭期内在深交所上市交易，投资者可以随时以很低的费率进行买卖。

　　据悉，今年年初至5月20日，中证券债指数上涨2.71%，上证企债指数上涨3.48%，上证国债指数上涨1.36%，上证综指上涨2.22%。而Wind资讯显示，年初前成立的23只分级债基B类份额同期复权单位净值增长率平均高达11.70%，与普通股票型基金14.34%及偏股混合型基金12.70%的水平相差不大，平均年化收益率甚至超过了30%。汪艳