本报讯停牌3个多月、5月28日复牌的大商股份迎来日K线“四连阴”。据分析，由于该公司资产注入方案溢价水平达到十几倍，投资者对此心存疑虑。随着时间的推移，投资者对重组方案的分歧或持续发酵。

　　根据大商股份发布的重组方案，该公司拟用48.85亿元向大股东背后的大商集团和大商管理收购其下属的商业零售业务及有关资产，另以不低于每股37元的价格非公开发行3200万股，融资12亿元。

　　从重组方案公布的标的资产情况可以发现，本次资产注入方向绝大多数是百货超市类的标的，为一个商业物业和一个涉及电子商务的“大商电商”。根据本次拟注入资产合计48.85亿元，经测算可得整体PB估值为12.33倍、PS(市销率)估值0.9倍、PE估值16.81倍；而大商股份2012年静态PS、PE、PB分别仅为0.34倍、11.16倍和2.37倍。一部分投资者对重组资产的高溢价水平表现出非常明确的不信任情绪，但也有部分投资者寄希望于资产重组后的估值修复过程。 (涂新)