一般而言，存在几大核心因素影响股市涨跌。其一是货币政策的因素。通过历史的经验看，货币政策的紧张与否将影响着全年的股市行情。以2009年为例，当年管理层实行着相对宽松的货币政策，同时当年的M2增速超预期达到29%，而当年的股市，基本呈现出小牛市的行情。而2010年与2011年相应的货币政策显得相对趋紧，因此，2010年全年股市下跌14%，2011年全年股市下跌21%。今年，当前的货币政策显示出相对趋紧的态势，也就是意味着今年资金面压力不容忽视。其二是经济发展形势的因素。4月PPI下降2.6%。生产者物价指数的超预期下跌体现出当前的经济发展形势不明朗。而在经济发展形势不明朗的大背景下，股市也难言转强。

　　其三是场外资金的进场意愿。随着人民币汇率的持续走高，热钱流入预期也愈发强烈。而前期管理层打压影子银行、债券市场等，又将会释放出部分的避险观望资金。然而，当前的市场却存在这样一种被动的局面，即场外观望资金不敢轻易进入股市，而热钱流入中国，更愿意进入具有保值增值潜力的房地产市场。

　　从近期国内股市的几大指数表现来看，呈现出罕见性的分化现象，即主板市场表现欠佳，而创业板、中小板市场却表现出众。究其原因，还是资金面的问题。此外，当前中国股市缺乏的是一种有效的投资信心。每当股市稍微转强，市场又会陆续出现一些影响力较大的利空性消息，致使场内做多资金不敢持续性看涨。而当市场出现疲弱的走势时，管理层却迟迟不释放出坚决的救市措施，从而导致股市的萎靡不振。因此，中国股市失去了吸引力，也就导致了场外资金谨慎观望的态度。记者战旗