天津北方网讯：以“深化金融改革创新促进经济转型升级”为主题，第八届“融洽会”已经圆满落幕，但是，对于中国投融资市场以及中国资本市场的“思与行”，天津从未停歇，依旧奋勇当先、砥砺前行……

　　推动中国私募股权基金发展

　　——访组委会秘书长、经济学家陈宗胜

　　从2007年到2014年，融洽会走过了整整八个年头。八年一回眸，融洽会究竟给天津乃至中国资本市场带来了什么？记者就此专访了融洽会组委会秘书长、经济学家陈宗胜。

　　陈宗胜说，融洽会的英文名是“国际私募股权基金论坛”，其核心功能是推动中国私募股权基金的发展。目前来看，融洽会不辱使命，对私募股权基金在中国的普及与发展起到无可替代的作用。

　　2006年，滨海新区的发展上升为国家战略，国务院给予天津在金融改革方面先行先试的权利。天津金改方案的第一条就是发展直接融资，针对的正是国内间接融资比例过高的问题——当时我国间接融资的比例高达90%甚至95%以上，银行的压力很大，中小企业融资难融资贵的问题非常突出。陈宗胜说，直接融资的方式很多，比如发债、上市、私募股权投资等，本市确定从发展私募股权投资基金方面来破题。融洽会就担当着普及与助推私募股权基金发展的使命。

　　第一届融洽会举办之时，参会基金清一色全部是国外基金。通过与美国企业成长协会的合作，融洽会快速有效地将私募股权投资基金概念“引进”中国。第三届之后，私募股权投资在中国已经风起云涌，大中小各种类型的投资基金在中国迅猛发展，天津也因为在这个领域占先了，有了积聚效应，成为了我国股权基金的管理中心，目前在津注册的私募基金有2000只左右。

　　陈宗胜说，作为私募基金的聚集地，天津的企业“近水楼台先得月”，自然能够享受到相当数量的私募股权投资。而目前遍及市内各区的金融超市，则无疑是一个个常态化的融洽会，为投融资双方提供经常对接的平台。

　　“那么，目前本市直接融资的比重达到多少了？”陈宗胜回答：“本市直接融资与间接融资之比已达40：60，也就是说，直接融资比例达到了40%，居于全国前列。目前全国范围内直接融资比例平均约为20%。”

　　第四届“于家堡论坛”于融洽会期间举行，本届论坛以“自由贸易区和中国的改革开放”为主题，就“上海自由贸易试验区的制度创新及其对中国改革开放的影响、对外自贸区谈判与自贸区筹备、中国自贸区政策的落地与发展创新”等话题开展了深层次的剖析与讲解。

　　“自贸区与中国改革开放”

　　——“于家堡论坛”上的“谋”与“略”

　　英国政府关于中国自贸区政策国际专家咨询小组主席杰拉尔德·格林斯通：

　　警惕自贸区“扭曲效应”

　　在未来我们将在天津和上海看到众多生机勃勃的企业，包括银行、保险公司、会计师、律师、商人，他们将通力合作共同创造出在未来的上海和天津自贸区，就像伦敦一样成功。希望自贸区模式能尽快在全国范围内推广，也希望天津的自由贸易区申请能尽快通过。不过，我也注意到现阶段，中国至少有28个城市想建自贸区，这是让人惊奇的。这表明对于上海自贸区的“扭曲效应”已经显现，这并不是中国政府的初衷和目标，自贸区实际上是中国全面铺开改革前的试验田，自贸区不仅是单独隔离出的小块土地，开展有限的离岸贸易，它应该代表中国贸易未来的发展方向。

　　中国商务部国际贸易关系司副司长孙元江：

　　给“自贸区冲动”降温

　　去年上海自由贸易试验区设立后，28个地方陆续提出了建设自贸区的计划，显然，其中有些地区是盲目的，他们认为自贸区是国家给地方的一些优惠政策，所以有了一哄而上的效应。其实，建立自贸区的主要目的是搞制度创新，是有风险的，需要设计配套措施，而盲目申报相当于不知水有多深就去“试水”，可能对当地经济产生不良影响。在未来的国际贸易谈判中，当前上海自贸区所试验的制度创新，恰恰是国家所需要的。很多地方希望借“自贸区”来“圈地”，这也是中央严厉禁止的。现在，国内多地争相申建自由贸易区的局面已经得到遏制，但自贸区的建设并没有停止，我们只是要把温度降下来。

　　“如果金融体系中将近20万亿元的活期存款都存到余额宝，按照5%的收益计算就有1万亿元，这接近所有上市公司一年的总盈利。”这是互联网金融在快速发展中，对其是“天使”还是“魔鬼”争辩的真实写照。

　　在第八届融洽会开幕当天，“2014中国互联网金融产业论坛”以主论坛的身份亮相，观点交锋、思想激荡，面对互联网金融大潮来袭，我们该怎么看？怎么办？

　　互联网金融的“变”与“辩”

　　1

　　问题

　　你从哪里来

　　互联网模糊了界限

　　“互联网金融与传统的金融相比，尽管金融的核心功能没有改变，但衍生出打车、吃饭等新产品和新服务，在一定程度上把金融与非金融的界限模糊化了。”

　　——中国投资有限责任公司副总经理谢平

　　谢平：信息的“数字化”、计算能力的“高速化”、通信网络的“满覆盖”，这三个方面是互联网金融诞生的技术基础；互联网金融正在借助其成本低、效率高、覆盖广、发展快、管理弱、风险大的特点，以独特的经营模式和价值创造方式，为金融参与者提供了“开放、平等、协作、分享”的平台；除了银行、证券、保险、基金等之外，随着各类机构的纷纷介入，互联网金融正演化出丰富的商业模式；以“支付、信息处理和资源配置”作为“三大支柱”，互联网金融未来的发展将更多地运用移动支付和大数据分析，使得资源配置将更加“脱媒”和去中介化，这正是互联网的神奇魅力。

　　2

　　问题

　　拿你怎么办

　　(1)核心是风险管理

　　“互联网金融的核心是在风险管理，成功还是失败，完全看有没有办法做到风险透明和提供良好的流动性。”

　　——上海陆家嘴金融交易市场公司总裁计葵生　

　　计葵生：互联网金融的成功要素在于两点，一是让市场更透明，投融资平台一定要让投资者看清风险；二是成本要低，让融资方的融资成本降下来，同时要给投资方合理回报。互联网金融的意义在于，成为多层次的资本市场的一部分，以更快的速度、更低的成本，让更多的资源转移到新产业、新技术，让融资更好地为中小企业服务。

　　(2)监管要未雨绸缪

　　“互联网金融走在了监管理论之前，走在了金融实践之前，已经成为传统金融的有益补充和老百姓欢迎的融资工具，但监管一定要未雨绸缪。”

　　——中国华融资产管理公司董事长赖小民

　　赖小民：互联网金融具有支付结算、融资业务、销售渠道、产品服务四个方面的应用：互联网金融的崛起为传统金融创新打开了一个通道，也为普通百姓对金融的个性化、特色化和普惠化需求，提供了一个重要载体。但是一定要未雨绸缪加强监管，防止互联网金融成为中国金融风险源。一旦出现风险将是灾难性的，破坏性要比传统金融风险大得多，处置起来的难度和成本也将更高，应该引起高度重视。

　　3

　　问题

　　该为谁服务

　　(1)以用户为中心

　　“余额宝仅仅是一个开始，所有金融企业都在不停地创新，未来金融业的变革将会非常巨大。”

　　——天弘基金总经理郭树强

　　郭树强：余额宝每一步的发展，都是在严格的监管和审批下进行的，天弘基金和支付宝联合推出的余额宝，一年来发展迅速，得到了用户喜爱，互联网行业最大的特点就是以用户为中心；传统金融主要靠房产、设备等重资产抵押才能获得贷款，这种方式使得重资产的企业或行业获得资金相对容易，但弊端是轻资产的、创新型的企业获得资金相对困难；未来利用互联网，可以对企业的风险进行评估和定价，这将是互联网金融带来的前所未有的变革。

　　(2)反哺实体经济

　　“不久的将来，真正的互联网金融是和实体经济够紧密联系起来的，不再是金融自己的空转，而是围绕实体经济迎来真正的发展。”

　　——天津市荣程集团副总裁宁志刚

　　宁志刚：一只脚站在实体经济，一只脚迈进互联网金融，我们的感受最为鲜明；从拿到第三方支付牌照那天起，荣程集团开始向金融方向转型，而这个牌照起到了桥梁的作用；“融宝支付”平台也在去年1月正式上线，截至去年底交易额超过100亿元。对于互联网金融来说，政府的监管是除草，企业的风控是护苗，即使把草除尽了，自己生长不好，也很难抵挡风雨。

　　不再仅纵论“宏观经济”，首席经济学家们也开始走“群众路线”，他们所解释的问题，都是普通市民所关注的。作为此次融洽会重要活动之一，2014首席经济学家论坛，不止于“高大上”，更闻到了“小清新”……

　　首席经济学家

　　“接地气”

　　中国首席经济学家论坛委员会主席夏斌：

　　理财敢卖你就敢买？

　　目前，不少P2P网贷平台和第三方理财机构，将高风险产品披上理财产品的外衣，以“高息”为诱惑在市场上招揽资金。根据法律规定，向非特定的公众吸收资金会涉嫌非法集资。如果不是银行那就是非法集资，这些行为很多都是违法的。有些百姓不了解这些高收益背后的高风险，如此“只要你敢卖、我就敢买”的局面，就容易出现风险。

　　东方证券首席经济学家邵宇：

　　买房的热情降了吗？

　　以前是限购限贷，无论怎么调控，大家还是想要买房子；但今年是中国首次出现对房地产内生性需求下降。目前，一些三线、四线城市的房地产销售和价格都有所回落，已经受到了银监会的关注。如果房子卖不出去，就会影响土地出让价格，地方融资平台也会面临违约风险，进而影响到整个银行业体系。

　　光大证券首席经济学家徐高：

　　民企融资为什么贵？

　　过去几年，虽然利率市场化步伐加快，但是民营企业融资难、融资贵的问题并没有解决，其根源在于金融市场上大量存在着地方融资平台。它们对融资利率成本上升不敏感，利率水平被它们长期顶在高位，这也导致了资金配置的扭曲，最终受伤的就是民营企业。