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现在，中国家庭珍藏在枕头底下的现钞越来越少了。即便与90年代相比，许多中国人钱包也不再鼓囊囊的了。越来越多的中国人手里已经不再保有太多现金。
世界银行在北京进行的一项调查结果验证了上述看法。调查发现，与10年前相比，目前中国流通领域的现金拥有量相对于银行存款的比率已经下降了一半以上。这意味着，在新增的货币供应中，真正进入流通领域的现金货币越来越少，增加货币供应对刺激消费的促进作用越来越小。
中国央行发布的月度金融统计数据显示，12月份各大商业银行存放在央行里的存款准备金余额与上个月相比增长近9%。广义货币M2供应量与上年同期相比增长16.94%。M2的增加意味着中国货币供应量在快速增长。(译注：广义货币M2由狭义货币M1和准货币两大部分组成。其中狭义货币M1主要发挥交易媒介作用，准货币则主要发挥储蓄功能。在宏观经济学里，衡量货币供应指标有三个：现金M0，狭义货币M1，广义货币M2。M0指流通中的现金；M1包括通货和硬币以及旅行支票，还包括活期存款和其他可开支账户持有的货币；广义货币M2则包括M1、银行储蓄账户、货币市场共同基金股份及在中央银行登记的机构存款。)
但是，中国基础货币供应量并没有显著增多。衡量基础货币与货币供给量关系的货币乘数在过去10年里从不到4增加到了5点多。这表明，相当一部分新增货币供应并没有真正进入流通领域。
这种现象意味着什么呢？在一个居民普遍偏好持有现金的国家里，在国家为了刺激消费而实施超低利率政策的背景下，居民手中的现金越来越少可能并不是一个正常现象。
当然，信用卡、借记卡等的大量出现使人们不再有保留大量现金的必要。而且，各大商业银行推出的个人理财计划和各种名目繁多的基金也吸走了相当一部分现金。但这两点似乎都不足以解释中国人现金持有量相比于存款规模快速下降的现象。
事实上，自1993年以来，中国央行对各大商业银行支付的超额储备利率就一直在走低。超额储备是商业银行存放在央行里的超过基准储备金的部分，目前这一利率已经从1995年的9%下降到了1.89%，几乎与中国的CPI上涨持平。
如此低的利率却无法阻止银行存款的快速增加。这么多的存款流入是从哪里来的呢？看一下中国的出口贸易和人民币汇率就能找到问题的答案。
持续增长的贸易顺差使大量美元流入中国，在中国当前的外汇管理体制下，这部分美元外汇最终都变成了人民币存款进入了银行。而且，为了防止人民币过快升值，中国央行要在国际金融市场上用人民币大量购买美元，这是人民币供应大量增长的又一个重要来源。
世界银行在其发表的月度报告中说，持续的外汇流入和过于保守的人民币汇率政策已经成为中国流动性过剩的重要根源。报告中说，中国要想从根本上扭转流动性日渐泛滥的趋势就必须从金融管理体制上找原因。
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