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德意志银行近期发布了由德银大中华区首席经济学家马骏博士撰写的4月号中国经济报告。报告称，中国政府将被迫加大挤压资产泡沫的力度，而这些努力最终将会对市场产生影响。
报告中指出，A股市场完全无视央行最近提高利率与准备金率的举措，连续几周持续冲高，势如破竹。但是，随着上证综合指数逼近4000点，政府“按兵不动”带来的风险将明显高于“主动调控”可能带来的政治和金融风险。所以，德银认为政府将不得不加大力度抑制股市泡沫。具体地说，央行很可能继续以超出市场预期的速度提高准备金率和利率，并且配合其他监管机构的措施(如外汇局对非法境外资金流入的大检查、证监会介入关于内幕交易与价格操纵的调查，以及银监会加强控制银行资金非法流入股市的举措等)。这些举措对市场的影响不是“线性”的，即到某一时点其效果才会突然发力，最终影响市场情绪以及散户的资产配置决定。另外，不能排除政府会诉诸征收资本利得税这一最后手段的可能性。
报告中还指出，2006年之前的5年内，季度数据显示中国出口增长与美国GDP增长呈80%的正相关关系，这种关系已经成为一个共识。但是，德银发现自2006年初，中国出口增长率开始与美国经济增长的周期脱钩,也就是说,在美国经济增长放缓的同时中国的出口增长反而呈加速的趋势。德银认为最为重要的一个原因是出口商对人民币稳步升值的预期———在货币持续升值的预期之下，他们认识到创新是生存和发展的唯一法宝。
马骏认为，中国今年的出口增长有望达到甚至超过25%，明显高于20%的市场平均预期。
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