昨天上市的五只新股全体破发，此次重创使得今年新股表现继续低迷，原本高达50%的破发率被再次提升至62%。专家认为，新股破发仍将继续，市盈率系统性下降尚需时间。从历史经验看，经过一段时间后，市场的底部也许不远了。

　　截至昨天收盘，风范股份下跌14.40%、亚太科技下跌13.75%、新都化工下跌12.63%、司尔特下跌7.92%、鸿路钢构下跌6.56%。平安证券认为，近期新股频频破发是市盈率过高和中小盘股票出现明显调整这两个一、二级市场因素共同作用的结果。

　　自去年11月份以来，市场便处于持续震荡阶段，近期的新股频频破发，更是进一步打击了市场人气。分析人士表示，从此前的历史数据来看，新股发行市盈率过高之后，往往会出现一段较为集中的破发期，对新股发行价起到一定抑制作用。不过，间接的负面效应可能误伤了本已疲弱的市场信心，从而对市场整体运行带来不利影响。

　　但是历史经验也显示，在有新股不断破发后，就会引发大盘出现强劲反弹。像1996年、2008年、2009年的新股破发潮后，市场都出现过很强烈的反弹。市场人士表示，主要原因是新股连续破发显示市场正在考验投资者的心理底线，市场的阶段性底部可能正在逐渐临近，当然这个筑底过程的完成还需要时间。

　　新股密集破发是否意味着市场已经触底？也有市场人士认为要客观看待这一问题。国都证券表示，以前新股发行市盈率十多倍、二十多倍依然破发，可以说明市场极度悲观，无论估值高低都遭市场抛弃，可以看成是市场见底标志。而目前新股密集高价发行，其破发有自身原因，对大盘见底的预示意义要低得多。

　　事实上，有统计研究显示，新股首日的破发与上市公司基本面质地和发行市盈率并不存在必然联系。统计所有从2008年之后上市的新股，不难发现，所有破发的新股均与市场走势疲软有关系。一旦遇到市场不佳，无论多低的市盈率上市公司都有破发先例。而牛市中，再高的市盈率新股也有资金接盘。

　　世基投资表示，从目前政策面看，由于股票供给持续增加以及资金流入减缓，一月份市场整体出现资金推动型上涨行情已不可能。但对比H股而言，蓝筹股估值具有支撑，市场的整体估值重心有望保持在目前水准。但是高估值的中小板个股与新股或会有继续向下修正的趋势。今后随着年报陆续公布，上市公司的经营形势将进一步明朗，市场可能出现结构性行情。

　　新报记者王伟