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从去年的门庭冷落到今年的宾客满堂，周期股的复活只用了短短一个季度。很多投资者在疑惑，这种快速变换后的逻辑到底是什么？
“估值修复”是众多机构异口同声的一个原因。金融危机爆发后，由于政府大力推进经济结构调整并出台刺激消费政策，导致新兴产业和消费类股票无论质地好坏，均有鸡犬升天之势。而传统的基础产业如金属冶炼、建筑建材等，在过去两年基本没有动弹。这就造成了主板中的银行、钢铁等行业，市盈率普遍10来倍，而创业板股票市盈率则一般在50倍以上。如此大的估值差异，令周期类股票有充足的修复动力。
不过，单纯是股价优势，并不足以引来基金的趋之若鹜。部分周期性行业经营景气度的持续好转，更让基金坚定了增持的信心。典型的如水泥业，去年四季度部分区域对高耗能产业的“拉闸限电”，导致水泥市场供应偏紧，水泥价格也随之猛涨20%以上。
虽然随着临时限电措施取消以及淡季到来，一季度水泥价格有所回落，但行业仍维持了较高的景气度。数字水泥网总裁刘作毅指出，限电致水泥价格大涨让行业认识到约束供给的重要性。虽然未来水泥需求增速可能放缓，但随着集中度提高，行业盈利仍会不断增加。
此外，今年较为严峻的通胀形势也对周期性行业产生了一定利好。瑞银证券首席策略分析师陈李表示，在通胀预期的推动下，企业愿意囤积一定的原料以避免价格上涨，这种提高库存的行为会带来上游周期性行业订单的增多，对应的企业盈利也会比较好。
