就在准备金上缴的前一天，7天回购利率甚至还小幅下行了7个基点。而缴款当天7天回购利率早盘下降超过130基点。与此同时，隔夜回购利率暴涨，资金面是紧是松让人“雾里看花”。

　　    国金证券债券分析师王申认为，资金利率中枢应该是在上升，但是市场对于政策的反应有时候会过度，一松大家都很乐观，一紧市场又很悲观。

　　    在招商银行分析师刘俊郁看来，市场中流动性收紧的预期仍然存在，但短期内连续出台的可能性比较小。而相对于春节前由于大行缺钱导致的流动性整体趋紧而言，目前市场对于数据、政策已经有了一定的“耐药性”。

　　    去年以来央行已经连续十一次上调存款准备金率。从缴款当日的资金利率变化来看，隔夜回购利率只有在春节之前和上个月末曾两次出现大幅度的上行。而此次隔夜回购利率的上行幅度仅次于前述两次。而7天回购利率仅在2011年2月份准备金缴款日出现过大幅下行。

　　    总体而言，资金面的宽松状况已经大不如前，资金利率中枢震荡上行。2010年初，包括隔夜、7天回购利率都在2%以下，经过连续的货币回笼，目前2%以下的回购利率已经很少出现，伴随着其他一些短期因素，7天回购利率一度出现4%以上的高位。

　　    来自中金公司的观点认为，短期来看资金面仍然可能继续趋紧，存款准备金率的上调、财政存款的季节性增加、外汇占款因为美元的反弹而出现下降、日均贷存比考核都将对市场资金面产生影响。预计在准备金缴款后，加上财政存款在月末出现季节性上升以及外汇占款的流入量持续减少，资金面才会逐步迎来最紧张的状态。