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上证指数周K线图
焦点
访谈
王晓明:下半年,投资者需要耐心等待新兴行业中的龙头公司在市场错杀中带来的机会。此外,还可以关注信用好的公司债,估值回落的新股。
主持人:羊城晚报记者 韩平
嘉宾:
兴业全球基金投资总监 王晓明
信诚基金股票投资副总监 刘浩
长盛基金首席策略分析师 黄欣欣
广发证券金管家投资示范组合经理 孙隽勃
羊城晚报:本周市场在上周强力反弹之后窄幅盘整,周四一阳吞两阴,周五再次创出反弹新高点,让人又看到了后市继续向上的希望。这一轮反弹是技术上的超跌回抽,还是彻底结束回调开始“牛奔”?
要看通胀是否真控制住了
王晓明:我判断最好的情况也就是有限的反弹。资本市场受未来各种预期和资金面供给的影响比较大,因为加息的预期,资金要求的回报不断提高,这会压制市场估值空间;另一方面,不论是通胀还是公司业绩,预期上没有特别让市场惊喜的东西。
刘浩:短期内出现大幅向上的行情条件还不具备,市场后势仍将以振荡为主。市场筑底反转,一般需要两个条件:政策底部形成与经济不会硬着陆。受CPI仍处高位等因素的影响,宏观政策还有继续调整的可能。
黄欣欣:企业基本面的情况不支持市场大幅上升。前期各项紧缩政策的累积效应正在经济领域逐渐显现。近期内会看到经济数据比较差,也很难看到新一轮经济增长的明显启动。好消息是产成品库存已经开始回落,这是经济进入底部调整比较积极的信号。
孙隽勃:此轮反弹的一个重要原因在于温总理发表了通胀可控的文章。如果认可这样一个上涨原因,那么投资者就要观察,通胀是否真的控制住了,如果真是控制住了,那么市场就肯定还会涨,如果没有控制住,政策肯定还要调控,那么上涨就不会持续。
更多是预增股的个股表现
羊城晚报:新的《个人所得税法》获得通过,起征点大幅提高,相对低收入者免税幅度大增,这对市场会带来什么影响?另外,中报披露即将展开,中报行情该怎么做?
王晓明:减税直接增加了工薪族的可支配收入,而扩大内需也一直是政策所强调的,所以我们一直非常看好消费品行业,尤其是有品牌的、轻资产类的公司。不过,在资金面总体收紧的情况下,只会出现局部行情。
中报披露即将展开,投资者不要过于关注行业类的筛选,关键看公司的盈利模式、品牌、供需关系等核心竞争要素,然后再结合估值和技术面分析。我的经验是,在弱市中,成长性公司表现会更活跃,上涨幅度会更大。
孙隽勃:因为一季报上市公司业绩的环比数据总体是下降的,二季度综合各方面的情况来看,环比有可能进一步下降,所以中报行情发动的可能性不大,更多的是一种预增股的个股表现。要掌握好这类个股的投资机会,投资者是要认真去做功课的,要分析它预增的原因是什么?这主要从两个方面去看:一看上市公司的产品价格是否产生了大的变动;第二个要关注是否由产能扩大带来的,即是否具备一定的持续性。如果是靠补贴、变卖资产等一次性收入,或是只有那么点库存,涨价受益不具有可持续性,那意思就不大。另外,在预增中要同时关注环比与同比的数据,因为有些企业的盈利是有季节性的,环比增长很大,不一定同比增长很高。而有些同比虽然增长,但是环比也可能在下降。