本报讯(记者敖晓波)周四，两市大盘整体维持震荡的走势，早盘冲高后在年线的压力下逐步回落，午后震荡向上，重回2800点上方一直保持到收盘。

　　盘面显示，早盘两市高开高走，在有色、煤炭大幅上涨带动下，沪指快速冲高重回2800点。但面临2810点附近压力，股指随后震荡下跌至5日线附近。午后开盘，创业板指数探底回升，强势上涨。在其带动下，沪指由5日线快速止跌回升，重回60日及2800点上，震荡走高至尾盘。沪市成交量较前一个交易日放大10%左右。

　　板块方面，两市仅酿酒、券商、船舶制造、开发区等板块收跌，其余板块全线飘红，其中黄金、有色、水泥、环保、化纤、纺织、印刷、煤炭等板块涨幅居前。

　　纵观2011年下半年A股市场走势，几度冲高回落，上证指数在2600点到3000点间宽幅震荡，同时创业板、中小板指数均弱于大盘，股市热点从新兴产业回归到传统产业，估值回归迹象明显。6月下旬股市触底反弹，连续的上涨也为投资者对股市下半年的趋势找回了一些信心。

　　对于下半年的市场行情，天弘基金分析认为，2700点附近处于估值底部，然而A股能否真正走出底部震荡、进入上涨行情，还需要等待“政策底”与“经济底”的确认。在地产投资回落与通胀见顶可控等因素没有兑现之前，A股将仍然以估值反弹的行情为主，尤其是估值仍较高的中小盘股票。因此，投资者需要适当控制风险。

　　天弘基金表示，下半年通胀率有望在6-7月份后见顶回落，而投资下降影响使经济增速放缓，紧缩政策有望发生调整，这将构成上市公司盈利预期回升，股市摆脱压制的促进因素。下半年政策会把增长与通胀控制在中立范围之内，通胀见顶后“政策暗松”的力度可能不会太大，确认“政策底”的时间需要等到三季度中后期，而经济企稳确认“经济底”则等到四季度。

　　从目前的局面分析，政策、经济、国内外宏观环境仍没有明显好转，6月CPI创3年来新高，受这些因素影响，股市目前的反弹缺乏有力支撑，因此天弘基金分析师建议，目前操作策略仍需谨慎，重仓位买入时机要等到政策底与经济底的确认，而估值底只适合轻仓位、重结构的配置。目前大盘股依然便宜，中小盘股调整不充分，考虑到市场活跃资金多为存量，出现结构性机会很有可能要“抓大放小”。

　　具体到对于下半年行业的选择，天弘基金认为应以三条线为主：首先是成本敏感性较高的中下游制造业，通胀见顶回落后将相对受益，且其库存去化的时间也应快于中、上游原材料行业；其次是受益于政策暗松的银行与地产；另外，由于经济增长与通胀后期存在反复的可能，因此可自下而上选择稳定需求增长的消费做长期持有。