唐志顺画

　　本周大盘走势颇有特色。沪综指、深成指的日K线都呈“四阳一阴”的组合形态，但破位下行的势头有增无减。全周，沪深股指累计跌幅分别为2.79%和2.41%，沪综指更是报收今年以来第二次的周K线“三连阴”。值得一提的是，周五沪综指跳空后低位运行的结果是其收盘于今年以来的次低点。分析指出，近期，美国经济及欧债危机引发了全球主要股指大幅下跌，沪深大盘跌势不止，显然与外因有很大关系。由于下周即将披露7月份的重要经济数据，资金的谨慎姿态将在下周初延续。

　　下跌主因来自外部

　　渤海证券的李学纯认为，从沪深市场运行的轨迹来看，本周市场下跌的主导因素显然是外部因素所致。对于过度依赖外部市场的中国经济而言，美欧发生的危机造成的冲击显然较为明显。从估值层面来说，近期美国股指的暴跌进一步压缩了A股市场的估值空间，导致A股反弹举步维艰。除此之外，目前国内经济形势亦不乐观。市场各方所忧虑的是当前没有看到宏观调控政策出现任何松动的迹象。因此，在内外部双重因素压制下，股指近期表现疲弱也是意料之中的；加之本周交易量急剧萎缩，投资者操作空间受到很大压制，建议等待下周初公布的7月经济数据，以确定目前形势的走向。

　　内外交困资金避险

　　长江证券的陈强安表示，外围股市的主要股指均出现暴跌，避险资金纷纷从包括股票和大宗商品的权益类资产中撤出。同时，欧美发达经济体的经济增长远低于预期的表现，令投资者担忧情绪进一步升温。国内方面，央行“定调”下半年货币政策不会放松，7月PMI数据已逼近“荣衰”分界线，作为经济运行的先行指标，这预示着经济下滑趋势在三季度仍可能延续。另一方面，在生产成本攀升驱动下的企业盈利能力预计大幅降低，从而也对A股市场构成不利影响。而限售股减持动力持续高涨、IPO以及再融资压力不减等扩容问题，也从A股市场内部对资金供给造成负面影响。

　　三大方面值得关注

　　浙商证券的张朋分析称，沪综指在本周五毫无抵抗地跌落了前期区域低点2611点，虽然最终以收复告终，但下行缺口使得短期趋势走弱毕显无疑。目前有三方面因素值得关注：一是通过观察最近三个月欧美主要经济体部分行业以及影响事件，可以感到外围市场中期走弱趋势或以确立。这有点像上一次金融危机复苏后先行调整的中国和印度。二是A股市场中，作壁上观或散兵游勇式的投资行为令市场持续做多的动能有限，连续的缩量最终使多方信心受挫，只能被动等待指数回落从而寻求其后的向上空间。三是市场将迎来绩差公司中报的集中发布，这将严重影响到本轮反弹的主力，即中小市值股票。