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是不幸中弹还是获利出逃?
今年以来,“黑天鹅”事件(指非常难以预测,且不寻常的事件,通常会引起市场连锁负面反应甚至颠覆)频繁发生,日前基金重仓股中恒集团亦不幸中弹,连遭跌停,成为继华兰生物、紫鑫药业之后又一只惨遭不测的医药股。但值得注意的是,在一连串“不幸”事件中,作为专业机构投资者的基金竟然频踩“地雷”,不得不令人质疑是基金调研能力欠缺还是上市公司有意隐瞒?而能够在此被动情况下高位获利出逃的,更被疑似“内幕交易”。
“黑天鹅”事件频发个股连遭跌停
“黑天鹅”事件是指资本市场非常难以预测,且不寻常的事件,通常会引起市场连锁负面反应甚至颠覆。从3月的日本大地震、核辐射,到7月的动车事故,再到8月的欧美债务危机,“黑天鹅”事件打乱了我国证券市场的步调。尽管不少个股所受打击由天灾引发无法预测,但也有不少是人祸所为。不难发现,从双汇发展、华兰生物到最近的紫鑫药业、中恒集团,这些个股的暴跌大多因曝出企业生产、经营问题而遭市场抛弃。不论是有心为之还是无心之过,部分上市公司涉嫌虚假陈述已是不争的事实。
“3·15”消费者权益日,肉制品行业龙头双汇发展子公司收购猪肉中含有“瘦肉精”的事件引发市场恐慌性抛售,该股连遭三个跌停。7月中旬,华兰生物遭遇“血浆门”事件。按照贵州省卫生厅下发的《贵州省采供血机构设置规划(2011-2014)》,华兰生物在贵州省的6家血浆站将关停5家,仅保留1家。被关停血浆站的消息一出,该股即遭停牌,复牌后股价出现两个跌停。在此后不久,8月17日,又有消息传出曾令紫鑫药业盈利水平飙升的人参系列产品或是其注册空壳公司,并隐瞒关联交易、自买自卖行为,自导自演一场“人参骗局”。消息一出,市场随即以银广夏第二定性紫鑫药业,紫鑫药业即遭停牌接受调查。同样,去年让不少投资者赚翻的中恒集团近期意外地披露了一项利空消息,其与山东步长医药公司签署的五年期《产品总经销协议书》,目前合作尚不到一年即告终止。美好合同预期一破灭,股价连续跌停不可避免。
众禄基金研究中心分析师张小青指出,当前整个社会多少都有点急功近利的心态,安全生产责任事故频发,随着监管力度的不断加大,各类安全生产问题逐渐暴露,上市公司是国民经济的主体,自然是暴露问题的“主要肇事者”。
基金调研不够严谨
还是上市公司有意隐瞒?
频频爆发的“黑天鹅”事件无疑对持股投资者打击巨大,而在这其中屡踩“地雷”的公募基金可谓连遭风暴,损失惨重。按照事件发生时上市公司前十大股东的持股情况统计显示,重仓双汇发展、华兰生物、中恒集团的基金分别损失约13.95亿元、9.28亿元、10.77亿元。其中,集体重仓华兰生物的汇添富基金和重仓中恒集团的华商、广发基金均受损严重。统计发现,最为不幸当属兴业基金。从当初重仓双汇发展的兴全趋势基金和兴全全球视野基金到持有华兰生物的兴全绿色投资基金,再到占据紫鑫药业前十大股东的兴业可转债和兴全社会责任基金,兴业基金半年来几乎与“黑天鹅”如影随形,无一踏空。如果说在双汇事件上,兴业基金在“误伤”后依然坚守甚至抄底,让投资者看到价值投资的希望,但在紫鑫药业事件的处理上则令人担忧。毕竟紫鑫药业可能涉嫌欺诈,其恶劣程度堪比银广夏和绿大地。以前两者情况看,如若属实,该股未来“披星戴帽”不是没有可能。
回顾每次停牌事件,基金采取的最为普遍的做法就是进行估值调整,此次中恒集团停牌后,广发、建信、易方达等基金公司均给出“两个跌停”的估值调整。这与双汇停牌时仅华安基金给出“两个跌停”,其余9家基金公司均给出“一个跌停”相比,已颇为谨慎。但是,作为受托管理社会公众资金的专业投资者,基金公司非但没在投资中体现出应有的专业能力,反而集体误判,让众基金在业绩表现不佳的大背景下更显尴尬。国金证券财富管理中心投资分析师李晓光认为,基金多次重仓“地雷股”事件,不仅显示出基金公司在对上市公司调研上欠严谨,也反映有的上市公司对行业、企业风险有所隐瞒,缺乏诚信和透明度,上市企业公司治理应更趋完善。
“内幕交易”还是“股神来袭”?
表面上各家基金公司似乎屡入“深渊”,但事实究竟如何令人难以捉摸。是调研不足、运气太差不幸“闪了腰”,还是配合上市公司拉抬股价提前出货?在近期“老鼠仓”、“内幕交易”频出的背景下,越来越多的迷局需要深析。日前,劲嘉股份被检察院传出投资关系经理泄露内幕给多家基金公司,其中两家基金通过短期买入卖出获利1500万元。此消息一出,获利丰厚的汇丰晋信和建信基金即被锁定。尽管两基金澄清此事,但投资者依然怀疑其“内幕交易”。而一直饱受“踩雷”困扰的兴业基金,为回应持有人询问发出一纸公告,反而遭到投资者质疑:屡踩“地雷”又精准逃离,是“内幕交易”还是“股神来袭”?兴业基金公告称,旗下兴全绿色投资基金已于2011年7月15日停牌前将所持华兰生物股票全部卖出,并未遭遇25日复牌后的连续两个跌停。此外,旗下兴全趋势基金在6月30日买入中恒集团182326股,7个交易日后的7月8日,中恒集团公布半年度预增公告称,“预计1-6月归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长超过150%”,当天股价冲高回落。对此,兴业基金补充说明,兴全趋势基金已于2011年7月8日将该股票全部卖出,这也意味着兴全趋势基金成功把握了这波短期行情。
“事实上,我们提前撤出并没有参与其中,不能说踩中所有‘地雷’。”兴业基金方面人士在接受记者采访时解释称:“基金在价值配置的同时捕捉短线交易机会,也是很正常的。”对于兴业基金全部撤出和短线炒作的行为,李晓光表示,若发现上市公司的不利因素,基金短期持有后抛售是有可能的,毕竟研究员在调研中不一定能获得全部信息,但是能提前撤出的那么彻底不排除内幕交易的可能。
据了解,上市公司、券商、基金三方捆绑为一个利益链,合作拉抬股价在业内并不少见,上市公司主导,基金公司配合,券商调研报告鼓吹达到合作共赢的目的,最终接盘者受损的往往都是中小投资者。新华社桑彤