创业板公司从生到死需要多少时间？这的确是一个问题。创业板开板已经2年多了，2年多来，已经有超过280家公司登台亮相，现在管理层为这个板的公司制定了死亡规则，据说这还是市场规范化的一个重大成就，甚至于还被市场歪读成是一个利多。

　　其实，仔细研究一下这个死亡规则，发觉这真是一个形同虚设的退市规则，除了满足一下自恋之外，几乎没有什么实际作用。因为，至少在未来5年时间中不会有创业板公司退市，其理由如下：

　　首先，公司的风险在于资金链断链，而在IPO之中拿到真金白银者的公司已经没了风险。过往的2年IPO，其本质就是高溢价发行，一家公司计划募资5个亿，结果硬塞给其15亿元，这种情况比比皆是，一家小公司，IPO没通过，或者已经通过最终折戟于门前，比如胜景山河之类的公司，为上市钱花出去了却没圈到钱，这样的公司那才叫风险，而一下子15亿资金进账了，那还有什么风险？即便公司的实际控制人是个败家子，那起码也得败好多年才会将公司财产败光，而现在创业板只有2年，已经发现了败家子的苗头，但还不是现实的风险。

　　其次，三年内交易所公开谴责3次就退市，这样的规定决定了未来3年内没有退市公司。到现在为止，已经上市的280家公司，我们还没见到过“公开谴责”的红牌亮相，那么按这个规定，如果现在有一家公司领到这个牌，退市也是3年后的事，更何况，现在的“硕鼠”比“猫”聪明，没有一个资本玩家会玩到冲撞这条规则，那么5年后退市也算是中了头彩。

　　再次，连续20个交易日股价跌到面值以下退市的规定，更不切合实际。中国股市的面值大多数是1元，除了B股之外，A股哪有跌到1元以下的？现在的创业板公司1元面值的股票溢价发行到30元、50元，也由此公司积累了巨额的净资产和资本公积金，即便盈利能力大减，瘦死的骆驼比马大，也足够维持好多年，这些股票跌到1元似乎有点痴人说梦。反过来说，如果这些创业板股票股价真的跌到面值1元以下，那股市大盘要跌到多少点？不明白管市场的人究竟在给市场释放什么信息？要市场健康发展还是要市场回到原点？再换个角度来看，假定这些创业板小盘股跌到1元以下，20个交易日又是形同虚设，这些公司只要花很少的钱到第19个交易日将股价打到1元至少游戏又可以玩下去了，那这样的死亡规则有什么意义呢。

　　股市跌到现在这样惨不忍睹，其根本原因还是无休止的市场扩容，而这种始乱终弃的创业板退市规则，怎么就没有对投资者利益的保护？试想，一家公司当初30元发行股票，以后一路跌到1元以下，最终给其指引了一条死亡之路，那些在里面折腾的原始股东和实际控制人都早已逃之夭夭，而其间击鼓传花般的中小投资者成了买单者，这样的市场究竟还有什么生命力呢？

　　应健中