去年黄金价格的大起大落，让不少投资者觉得伤不起。目前股市持续不振，部分投资者又把投资黄金的希望寄托在了今年。那么今年黄金到底还有没有投资价值呢？带着问题，重庆晚报记者进行了采访，结果，不同机构人士的看法大相径庭。

　　正方：看好黄金价格长期走势

　　渣打银行有关人士称，鉴于各国央行仍然在大举买入黄金，以及投资者继续担忧欧元区解体的背景，他们看好黄金的长期表现。

　　渣打银行有关人士称，世界黄金协会在去年11月份发布的有关需求趋势的最新报告指出，黄金的强劲需求更多是来自投资活动。该报告称：“去年第3季度黄金需求同比上升6%，以美元计创历史新高。全球投资需求同比上升33%至468吨，欧洲需求同比大幅上升135%至118吨。德国需求在去年第3季度增长超过一倍，而法国则从净卖方变为净买方。”

　　渣打银行人士认为，投资者大部分需求来自金条和金币。去年第3季度，金条和金币在总需求中所占的比例从2009年的19%上升到38%。全球交易所上市基金(ETF)在总需求中所占的比例从2009年的15%下降到8%。

　　“亚洲是黄金需求的主导力量，仍然是主要推动因素之一。”渣打银行有关人士称，去年9月份交易数据显示：当月中国内地从香港进口的黄金数量环比增加30%至57吨，内地当年前9个月的进口量同比增加一倍至201吨。“据香港交易商所述，中国内地的投资需求是推动其进口量增加的最主要因素。”

　　汇丰银行有关人士表示，依然看好未来黄金价格的走势。他们把当前和上世纪90年代做了比较，发现上世纪90年代金价年年下跌，是因为当时全球通胀率较低，大宗商品价格较低，中国和印度启动经济改革，20亿的人口第一次全方位地融入了全球经济。与此同时，上世纪90年代的资本开始全球化，移民政策也有所放松，美元表现非常坚挺。“但现在的国际局势和上世纪90年代完全不一样，大宗商品价格高位震荡，美元贬值，股市表现起起伏伏、震荡不定，地缘政治的风险上升。黄金在过去十年都是牛市，现在也远未结束。”

　　反方：黄金价格存在不确定性

　　瑞银有关人士指出，黄金在今年可能出现爆炸性走势。黄金在欧债危机中表现并不出色的原因包括，第一，投资者缺乏信心。尤其是随着年关临近，投资者倾向于锁定利润，减少损失；第二，美元走强对黄金上行构成阻碍；第三，黄金当前的双重身份导致短期交易变得困难；第四，去杠杆化和融资压力令投资者担心再度发生和2008年一样的流动性危机，当年7-10月黄金大跌31%。

　　瑞银有关人士认为，黄金价格在未来存在诸多不确定性，但若欧元区以更加快速的步伐加强财政整合，伴以发行欧元债券，那么将是继美联储推出第二轮量化宽松以来利好黄金的最大因素。

　　谨慎的黄金投资者应该为金价在今年达到顶峰做心理准备。高盛有关人士认为，虽然当前的黄金价格可以继续投资，但是不适合长期投资。“金价波动周期逆转将类似于1980年末，不过其波动率将不及之前水平。当时美联储主席沃尔克宣布遏制通胀，美国实际利率开始上升，当美国经济复苏、量化宽松货币政策逐渐结束，且美国的实际利率上升，黄金的好日子也将到头。”

　　渣打银行也有人士认为，虽然黄金价格有结构性上升的因素，但是下跌的风险也不应忽视。一方面，欧洲及全球经济的前景极度不明朗。尽管黄金被许多人视为避风港，但如果全球经济陷入衰退，整体增长和需求放缓，金价也可能会大幅下挫。“短期而言，以及在危机期间，黄金市场主要受投资组合调整和被迫清仓行为主导，这些因素可以完全抵消掉避险买盘。在此情况下，黄金仍将跟随其它金融市场下跌”。