市场投资情绪正在发酵

　　制图姜宣凭

　　本周，证监会主席郭树清明确指出，沪深300蓝筹股显示出罕见的投资价值

　　数据显示，动态市盈率低于11.2倍的有52只，不过它们中的一些表现并不佳

　　蓝筹中的白马、僵尸股如何辨别？大战即将展开

　　蓝筹白马东风送暖

　　本周三，在中国上市公司协会成立大会上，证监会主席郭树清发布了一番慷慨激昂的讲话，给蓝筹股打上了一针强心剂。

　　他说，沪深300等蓝筹股显示出罕见的投资价值。

　　不过，郭主席这段讲话被广泛传播的次日，也就是本周四，沪深300指数却出人意料地下跌了0.53%，大盘渐走渐弱的上升楔形形态，让技术派随时准备跑路。

　　那么，蓝筹股到底有没有搞呢？投资者投资蓝筹股时，采取什么策略为好呢？

　　国家队追捧蓝筹股

　　实际上，从去年下半年，股市跌跌不休之时起，国家队就入市“增持”以银行股为代表的蓝筹股了。

　　去年10月中央汇金公司在二级市场购入工、农、中、建四行股票，并表示，未来12个月内汇金公司以自身名义继续在二级市场增持四大行股份。

　　之后，银行股见底回升，并逐渐带动大盘走好。

　　据统计，今年1月，沪深300指数上涨了5.05%，出色的指数增强型基金以4.28%上涨最快。其中，表现最好的沪深300基金净值增长8.81%。

　　华泰柏瑞投资总监汪晖指出，从宏观基本面的角度看，2012年应该是筑底的一年；从市场风格的角度看，小盘股仍面临较大的估值压力，但一些有核心竞争优势的成长企业已值得长期看好。目前沪深300的PE估值大约是11倍，而2008年11月沪深300的PE约为15倍。汪晖表示，他将坚持投资于食品饮料、医药生物等消费相关领域中有核心竞争力的企业，并认为市场的下调正是买入的机会。

　　重点关注银行股

　　话说，炒股要听话。从郭主席的话来看，当然是买市盈率低，业绩好的股票，最好是沪深300的成分股。

　　市盈率和市净率是评价股票估值的重要指标。据记者统计，截至2月9日，剔除那些业绩为负的，动态市盈率低于15倍并且市净率也低于2.5倍的A股，共有200家。

　　此外，还需业绩能持续增长。可关注过去两年曾进行增发的公司，所募集项目若能顺利产生业绩，会对公司业绩产生正面的影响。

　　据同花顺iFinD数据统计显示，在动态市盈率低于15倍且市净率低于2.5倍的200家公司中，共计有36家公司在过去两年已经完成了增发。主要分布在交通运输、银行、建筑建材等行业，其中银行板块尤为引人注目。

　　从绝对收益来说，目前银行的市净率在2012年1.1倍和2013年0.95倍。今年银行的利润增速又会继续明显领先大盘，这两个方面共同构成银行2012年相对收益的来源。华西都市报记者朱雷

　　蓝筹僵尸潜伏沪深300

　　辽通化工

　　2000—2011年

　　股价涨幅3.68%

　　净利润从243万元增长至8亿元

　　东方航空

　　2000—2011年

　　股价涨幅-9.46%

　　净利润从1亿多元增至50多亿元

　　有没有见过这样的一些公司：公司是知名公司，受人敬重，业绩每年都在增长，10年的时间已经翻番甚至数倍增长，但公司的股价就是不涨，一直不涨，与10年前相比甚至出现了下跌。

　　华尔街对于投资者过去数年在这些令人敬重的公司上发生的遭遇有个恰当的描述，那就是死钱，而这些公司被称之为“蓝筹僵尸”。

　　这样的蓝筹僵尸，在华尔街有不少，如沃尔玛、思科这样声名显赫的公司。而在沪深300板块的公司中我们也能发现好些，它们十年涨幅为“零”，如果抛开2007年那段疯狂的时光，其他的时候股价真是乏善可陈。

　　由于A股缺乏分红传统，投资人基本上靠二级市场价差赚钱。因此，一旦持有这类“僵尸股”，受伤更甚。

　　记者统计了从2001年1月1日到2011年12月31日这11年的时间，沪深300板块公司的业绩变化和股价涨跌幅，结果发现，有16家公司在这期间，每股收益增长了5倍以上，但同期股价的涨幅却小于100%，有些公司的股价甚至出现了下跌。

　　辽通化工就是一个典型。2000年年底，辽通化工的股价为7.33元，等到10多年之后的2011年年底，辽通化工仅为7.6元，这11年，除股改时每10股送3.8股、以及每股获得分红0.136元外，公司股价只上涨了3.68%，而这11年，公司业绩却有了长足的发展，净利润从243万元增长至8亿元，而目前的动态市盈率也就10倍出头。

　　比辽通化工的股东更悲催的要数东方航空的股东了。

　　如果有股民在2000年年底买入了东方航空，一直持有到2011年底，那他会发现，11年的时间，他反而亏损。2000年年底的价格为5.6元，其间股改10送3.2股，有三次10股派0.2元，2011年年底，东方航空收于3.8元，按复权价计算其间下跌了9.46%。而在这11年间，东方航空的净利润从1亿多元增至50多亿元，增长了40倍，动态市盈率仅有6.1倍。

　　华西都市报记者张锐睿

　　没钱抬轿白马变“僵尸”

　　像这样的白马股，往往在券商分析师的笔下都是交口称赞，评级除了“买入”就是“推荐”，但若你真的买入其中，却像落入了一个陷阱。

　　华夏中富投资总监乐松认为，基金经理们希望能买到被低估的股票，使得基金经理们对盈利持续增长但市值不断萎缩的大公司垂涎三尺。如果股价继续跌，他们会越跌越买，传统长期价值投资意识使基金经理们发现他们的钱变成死钱。

　　也有投资者从估值和投资两个层面来分析这些蓝筹股为什么不涨。

　　从估值层面看，蓝筹股不涨是因为估值中枢随着业绩增速的放缓而降低。10年前，这些蓝筹的股价对应着20倍市盈率，但是有20%的业绩增速支撑；10年后，这些蓝筹股的每股收益翻番，但这些公司业绩增速大幅下降，你还会给予20倍的估值吗，恐怕只肯给出不超过10倍市盈率。如此一来，股价怎么可能上涨呢？

　　而从投资行为层面上看，蓝筹股大多为公募基金等机构共同持有，上涨时都希望别人拉抬自己坐轿子，最终反而无人拉抬；而下跌中由于接货资金有限，要么雪崩，要么一起扛住。

　　但是蓝筹股估值较低，缺乏雪崩的动力，基金只好抱团取暖了。因此，只有在资金充沛的前提下，蓝筹股股价受到业绩推动才比较明显，其他情况是抗“涨”又抗“跌”，成为一个“僵尸”。

　　华西都市报记者张锐睿