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余宁山画
本报讯(记者张禹)上周末接踵而至的两个消息,显示出管理层对于调控经济的动作更加灵敏了,这对于被称为“经济晴雨表”的股市而言,自然也不会无动于衷,尤其是在反弹行情岌岌可危之时,一碗从天而降的续命参汤或有起死回生的功效。记者注意到,11日,国家统计局公布的经济数据喜忧参半,4月份CPI同比上涨3.4%,环比下降0.1个百分点,显示出通胀预期的虎威渐被降伏,而固定资产投资增速回落、进出口及工业增加值大幅减速等因素,则反映出经济发展面临尴尬。12日,中国人民银行迅速应对,决定从5月18日起下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点,这是央行年内第二次降准,上次是在2月24日。
正如国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松所言,央行此次降准是2011年底开始进行的一系列预调、微调放松举措的一部分,意在扭转经济回落的趋势。而之所以没有采取更为激烈的下调基准利率的手段,有经济专家指出,这是管理层试图在通胀压力和增长回落的幅度之间取得一个微妙的平衡。
按照4月末人民币存款余额84.23万亿元估计,此次降准将释放流动性逾4000亿元。管理层的主要目的,自然是缓解银行体系的流动性压力,避免信贷收缩影响实体经济,对企业和个人信贷亦是好消息。对于股市而言,也能够在流动性的大锅里分上一杯羹,预计今天开盘应该有一个跳高动作。
不过,天赐参汤的作用也只能是续命,股市行情还是会遵循自身趋势。鉴于宏观经济面并无太多亮点可言,当前国内经济最大的问题还是需求不振,而且央行本次降准的时间及幅度都在预期之中,预计难以对股市产生“超预期的刺激”,后市股指很可能进入弱势振荡的格局,等待下一场甘霖的滋润,换言之,未来影响股市的主要因素仍是政策走向。
专家观点
吴晓求:货币政策回归稳健中性
中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求表示,央行前两周的逆操作其实已预示政策会继续放松,目前银行体系资金较为紧张,此次降准是预料之中的,这也是货币政策向稳健中性的回归,而此次降准表明中国经济已出现了某种不稳定形态,需要政策适时做出微调。
曹远征:年内可能还有两次降准
中银国际控股有限公司首席经济学家曹远征表示,这次降准只是央行为平衡国内流动性采取的对冲手段,货币政策并没有发生根本改变,还是维持稳健,不会对CPI造成重大影响。他预测认为,今年大概有四次左右降准,目前已经降过两次,年内可能还有两次。