唐志顺画

　　羊城晚报讯记者韩平报道：上周市场在央行“立即降息”的利好中高开低走，而上周末公布的经济数据显示，在CPI下来的同时经济增长也大幅放缓，股市在基本面不给力的情况下时间上又进入“欧洲杯魔咒”区，本周行情似乎仍然难以乐观。

　　央行突然赶在周末5月份经济数据公布之前宣布“立即降息”，市场已纷纷猜测5月份的经济数据“肯定难看”。果然，上周六公布的5月份数据表明，政府一心要压下来的CPI是降了不少，从4月的3.4%降到了3%实现了23个月以来的新低。但是制造业却也一路跟着下滑，5月中国制造业采购经理指数PMI为50.4%，比上月回落2.9个百分点；新订单指数为49.8%，比上月回落4.7个百分点，进口指数为48.1%，低于上月2.4个百分点，跌至临界点以下，反映出内需、外需均显疲弱。

　　羊城晚报记者注意到，不少机构投资者私下里已经“放风”中国经济有可能到第三季度才能见底了。

　　上一次出现牛市是在央行连续四次降息之后。因此有网民绝望地表示：现在央行动作这么慢，这牛市还要等多久啊？不过，国泰君安的宏观研究员姜超博士表示，虽然经济在下滑但是也有亮点，一个是中西部的数据相对较好，另一个就是，作为内需先导的汽车销售情况已经出现V形反转，而房地产的销售也在升温，国家对房地产的调控有望逐渐放松。

　　上周末，美国股市在奥巴马表态了两个“必须”之后，创出了今年以来最大的周涨幅，应该对本周A股带来一定支持。但是对于A股来说，欧洲似乎永远都是一朵乌云。周六欧洲杯足球赛开幕，这事历史上对于股市来说如同魔咒一般———前三届欧洲杯A股全是跌跌不休。一个最简单的解释是，手握重金的男性炒家，这段时间以熬夜看赛事为主。

　　市盈率低股价更低

　　虽然今年以来沪深300的估值水平已达到历史最低点位的水平、沪深300的市盈率已经比美国标普500的市盈率还要低等言论不绝于耳，不少投资者寄望于历史上估值最低的情况出现后能够像前两次一样出现一波新的大牛市，但是，目前来看这样一种简单的投资逻辑显然不可能一再取胜。

　　历史上估值见大底后大涨的一个关键因素是，当时没有沪深300是全市场的平均估值到了15倍以下，但是现在单拿盘子超大的沪深300来说事完全缺乏可比性。另一方面，这些企业估值低，很多是因为垄断行业造成的高收益，比如银行业。

　　据同花顺数据，以去年年报收益对应目前的股价，全部A股的市盈率为72.95倍。考虑到今年上半年大多企业利润下降，动态市盈率将会更高。

　　另外，羊城晚报记者利用同花顺数据检索发现，6月份以来，两市已有72只个股(后复权)创出上市以来的历史新低，并且创出历史新低的个股数量逐渐增多，6月1日与4日仅各有1只，6月5日有9只，6月6日有7只，6月7日有8只，6月8日暴增到46只。而5月份创历史新低的个股总共才50只。这或许意味着沪深股市已进入月线级别的调整走势，个股创年内新低、历史新低的局面在政策面不变的情况下有可能不断扩大。(韩平)

　　基金仓位明显下降

　　德圣基金研究中心6月7日仓位测算数据显示，偏股方向基金平均仓位相比前周明显下降。可比主动股票基金加权平均仓位为82.12%，相比前周下降1.18%；偏股混合型基金加权平均仓位为75.03%，相比前周降1.20%；配置混合型基金加权平均仓位67.32%，相比前周下降1.64%。测算期间沪深300指数下跌3.41%，略有被动减仓效应。扣除被动仓位变化后，偏股方向基金仍略有主动减仓举动。 (韩平)

　　韩平