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J焦点访谈
●市场人士指出,反向解读利好可能错失机会
●股价普遍接近每股净资产,银行板块被看好
主持人:羊城晚报记者陈道
嘉宾:
国海证券首席投资顾问钟精腾
华泰证券策略分析师程 峰
将利好解读成利空,A股市场昨日再度被“扭曲操作”了一回,尽管尾市得到一定程度的纠正。央行罕见地一个月内两度降息,但和6月初那次降息一样,市场显然又理解成“这说明经济糟透了”,降息对股市不是利好反而是利空,最有代表性的上证指数小幅高开后不断走低,轻松跌穿2200点后一路向下,大有逼近今年新低之势。纵观整个股市,降息似乎只利好地产股,今年以来屡创新高的房地产股继续飙升,似乎房地产的春天又要来了。股市的表现不容易让人看懂。
再悲观就可能错失机会
羊城晚报:股市对降息利好如此“不感冒”,让人担心反弹能否持续下去,你们看法如何?
钟精腾:股市显然是照念上次降息“老本”。上次降息高开低走套了不少人,之后越走越低。上次降息时上证指数还在2300多点,到这次降息时只剩下2200点,跌去了不少。经过连续几周下跌后,大盘本身就应该有技术反弹,只是早盘市场反向解读利好而已。降息利好短期虽然难以扭转弱势振荡格局,但延续反弹还是可以期待的。
程峰:一个月内两次降息这样的重大利好,货币政策放松的强烈信号,其利好累积效应必然显现。如果坚持熊市思维,只看到经济不好的一面,没有看到通胀回落、货币政策放松的一面,继续抱悲观失望情绪,坚持反向解读重大利好,就可能错失机会。现在的市场情绪和2007年相似。那时每次加息,市场总是低开高走,把利空看成利好,但最后总有一根压垮骆驼的稻草。现在却是将降息利好理解成经济很糟的无奈举措,但降息和降低存款准备金率一定可以改善股市流动性,这种利好一定可以累积。股市底部应该得到确认。不能再继续悲观了。
看淡地产股看好银行股
羊城晚报:这次不对称降息最相关的两个板块走势相反。银行股很受打击,而地产股很兴奋,涨势强劲。在降息背景下,如何看待这两大板块投资机会?
钟精腾:不对称降息确实降低了银行的利润空间,也可以理解成将银行部分利润转移到处境艰难的企业。但银行股目前几倍的市盈率,能跌到哪里呢?监管层也反复力挺银行股,认为银行股显现罕见的投资价值。银行股主要是股市缺钱,市值太大炒不动,但下跌空间有限。而房地产股,今年已经有很大涨幅,万科、招商地产等已经创出今年新高,已经反映了楼市一些利好预期。降息虽然降低了供楼成本,让一些人对楼价抱有幻想,但中央政府不断强调房地产调控不放松,在这样的背景下,地产股上升空间应该有限。
程峰:不看好房地产股,应该对这个板块保持警惕。在如此高房价下,房地产不可能出现春天。而银行股很值得看好。估值历史最低,股价普遍接近每股净资产,跌无可跌。即使是不对称降息,也不降低其投资价值。银行股确实是市值大,不像小盘股那样容易炒作,但随着股市流动性改善,股市钱多了,就必然流向这些银行股。
唐志顺画
陈道