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天方药业日K线图
市场焦点
羊城晚报讯记者吴海飞报道:对于有换股吸收合并方案的公司要跌破换股价往往比较困难,比如此前的路桥建设和广汽长丰。但拟被中国医药(600056)以6.39元换股吸收合并的天方药业(600253)昨日盘中却跌破了6.39元的换股价,最低跌至6.23元,意味着存在2%以上的套利空间。不过很快,天方药业股价便被拉回到换股价上方,收盘最终报收6.41元。
隐藏的套利空间
5月5日,停牌半年多的中国医药和天方药业同时公布,中国医药吸收合并天方药业并定增购买资产和募集配套资金。中国医药的换股价格为定价基准日前20个交易日的中国医药A股股票交易均价,即20.74元/股;天方药业的换股价格为定价基准日前20个交易日的天方药业A股股票交易均价,即6.39元/股,由此确定天方药业与中国医药的换股比例为1:0.308,即每股天方药业股份换取0.308股中国医药股份。上述换股价格、换股比例尚须中国医药及天方药业股东大会批准。
同时本次换股吸收合并还为异议股东提供了现金选择权,不同意方案的股东可以以换股价卖给大股东,即分别可以以20.74元和6.39元的价格分别将中国医药和天方药业的股份出售给大股东。此举意味着如果两股价格分别低于20.74元和6.39元的换股价,二级市场将存在套利空间。
套利空间隐现
上述现金选择权也的确给中国医药和天方药业两股以“护身符”,5月5日方案公布后尽管市场一路下探,但中国医药和天方药业股价一直较为稳定,两股均牢牢站稳换股价上方。
但天有不测风云,昨日,此前强势的医药板块延续了周一的调整态势,早盘整个板块低开低走跌幅在2%以上,受此影响天方药业早盘半小时内股价迅速跳水2%以上,最低报6.23元,与6.39元的换股价相比,有2.3%的套利空间。但是,这就如同瞬间“芝麻开门”,此后股价很快又被拉升,重回6.39元上方。
7月10日和7月16日,天方药业最低也曾分别跌至6.37和6.35元,但套利空间均不如昨日明显。后市还有没有这样的机会?留待有心人去关注了。
吴海飞