朱慧卿画

　　●昨日上证指数一度击穿2000点大关，最低探1999.48点

　　●专家纷纷调转方向炮轰，认为银行股当前估值并不便宜

　　羊城晚报记者陈道

　　A股市场溃败不止。昨日上证指数盘中一度击穿被认为是重要支撑位的2000点大关，最低探1999.48点，收报2004点。这与权重的银行股的不作为有很大关系，包括五大行在内的众多银行股昨日与大盘同步创新低，16家上市银行中，华夏银行、浦发银行以及平安银行等8家跌破净资产，市盈率、市净率水平均创下历史新低。银行股现在惨不忍睹。有市场人士认为，若银行股不能止跌，上证指数有可能有效跌破2000点。

　　五大行创近四年新低

　　作为沪深两市的最大权重板块，银行股经常成为“国家队”的护盘工具。去年10月中央汇金承诺在未来12个月内继续在二级市场增持工农中建四大行股份，并在今年一、二季度连续增持，但也改漫漫熊途，“工农中建交”五大国有上市银行A股的股价相继创下近四年的新低，农行、中行股价甚至创下历史新低。目前五大行A股股价均在5倍市盈率左右挣扎。

　　银行股如此低的市盈率和市净率，这在中国股市历史上是没有过的。对于银行股特别是国有大行的股价持续低迷，原因不外乎是经济不景，担心呆坏账吞噬银行利润。花旗银行日前发布报告称，中资银行不良贷款问题仍主要集中在地方而非全国，近来存款压力似乎已部分缓和，但鉴于净利息收益率、政策、不良贷款、资本金等因素，给予行业“减持”的评级。

　　银行股估值并不便宜

　　真是墙倒众人推。在9月25日举办的“寻找中国股市振兴方略”高峰论坛上，过去唱好银行股的专家纷纷调转方向炮轰银行股，认为银行股当前估值并不便宜。认为对比A+H股股价，70%的银行股股价高于该公司港股价格。但是，为什么不看到别的A+H股公司中A股股价比H股股价高出上倍的公司呢，比如上海石化和广船国际等。

　　专家学者看淡银行股的原因，是认为从PPI来看，已经连续6个月通缩，而结合工业增加值等因素则基本上可以断定，三季度经济回稳可能性不大。而银行业是中国宏观经济的缩影，实体经济的低迷已经传递到了银行层面。其依据之一是中报显示，银行上市公司不良贷款和不良贷款率双升。“别看银行现在的坏账很低了，如果把它的烂账全浮出水面，估值绝对不低。”学者韩志国认为中国经济出了问题，股市必然不行。以银行为代表的金融股占上证指数权重的约30%，有市场人士认为，若银行股不能止跌，上证指数有可能有效跌破2000点。

　　实际上，所有的抱怨应该对准熊市而不是银行股。银行股之所以走熊，关键是股市缺钱，银行股盘大无人问津，导致股价步步走低。从投资价值来说，跌破净资产的银行股要比其他股价坚挺市净率高达几倍甚至十几倍的小盘股更安全。

　　陈道