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“次贷”风波又是如何殃及债市股市的呢？
由于多数基金都是组合投资，在投资组合中有“次贷”的基金不少。而基金的投资人早已闻“次贷”而丧胆，纷纷赎回基金，这样基金就要找钱来应付投资人的赎回。
但是，“次贷”流动性差，根本卖不出去，基金管理人只好卖股票。而基金交叉持股的现象比较常见，这样，就导致大家都在集中平仓某只股票，进而导致该股迅速下跌。如此引发连锁反应，进而导致股灾。
高利率还是低利率
美联储现在应对“次按”的主要策略是“注入流动性”。这个方子应该可以挽救股票市场：既然股市的下跌是由被动基金平仓引起的，让市场资金更充沛一些，可以减少基金平仓的压力，当然有助于减少股票市场的波动。
至于市场强烈预期的降息，美联储到目前还没有实施。因为，美联储面临的另外一个问题是美元发行过量引发的美元汇率持续下跌以及通货膨胀。而这个问题要求美国实行高利率。
与“次贷”相比，美国面临的一个更为头疼的问题是，美国人的消费大于生产，发达的金融服务甚至在助长“寅年吃了卯年粮”。到目前为止，这些预支的部分是通过贸易逆差(经常项目)以及外国投资(资本项目)而实现的。简单地说，是外国人(中国在其中扮演一个重要的角色)帮助美国人在消费。作为代价，外国人手中拿了很多美元，这等于是美国的欠账凭证。美国当然可以通过滥发美元来赖账。这样做的后果有两个，一个是美国国内的通货膨胀，一个是美元信誉扫地，以后再也无法印点钞票就换廉价的外国商品了。这些当然不符合美国的长远利益。
前段时间，因有报道说中国要抛售美元(当然，我们澄清了，没那回事)，布什总统都急得马上站出来喊话。
虽然没有详细的数据，但是估计在美国发行的全部近10万亿美元中，外国人大约拿了近一半。如果它们做空美元，其冲击力肯定不输当年索罗斯沽空泰铢。那将会是对美国经济毁灭性的一击，当然了，这样做将会是个多输的局面，因为美国真的衰落了，世界经济失去了火车头，也将会步入衰落。但是，仅仅这样一个可能性，也应该够美国人三思而后行。(在美国从事房地产贷款咨询工作的宋鸿兵先生，以及在美国从事财经新闻工作的周默鸣先生对本文亦有帮助)
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