中小板本月18日迎来四家新成员，四维图新、远东传动、多氟多、齐翔腾达上市交易，至此，4月份以来两市已累计发行新股41只。不过受近期大盘连续走弱的影响，新股上市后表现也难现昔日风光。截至18日收盘，当日上市的四只个股，除四维图新上涨14.34%外，其余三只个股均跌破发行价，其中远东传动、齐翔腾和多氟多半日跌幅分别为4.62%、5.99%和4.98%。

　　本周一A股大幅下跌，沪指收于2559.93点，较前一交易日大跌5.07%。深成指收报9731.72点，大跌5.79%。年初至今，沪指已累计下跌21.89%，深成指累计下跌28.97%。据Wind资讯统计显示，截至5月17日，今年首发上市的130只个股中已有50只跌破发行价，相对发行价跌幅超过10%的个股达29只。业内人士认为，现阶段新股“破发潮”的爆发，主要来源于三个因素：一是新股上市定价虚高，存在一定不合理性。比如东方财富网按其上市后最高市值来计算已经超过新浪的市值；二是市场表现低迷，投资者信心不足，近期新股申购中签率大幅提升就足以说明市场热情下降；三是新股发行量逆市增长，4月底以来股指加速下探，但新股发行节奏却有增无减。

　　实际上，新股发行制度改革后，“打新”早已不是无风险收益。面对这样的情况，如何应对及操作将颇为关键。本市资深证券分析师给股民一些投资的指导建议，使股民的资金有的放矢，尽可能获得不错的收益。

　　“破发”频现投资或转安全区域

　　财富证券分析师张玉霞介绍，从现在的情况来看，新股的申购存在较大的风险。首先，新股发行密度非常大。本周就有六只新股发行，下周新股的发布可能更加紧凑。现在市场的走势并不向好，而新股的发行量却逆市增长，这本身就是不正常的表现。中小板及创业板新股的市盈率过高，部分新股已经达到60至70倍的市盈率，甚至更高。这已经远远超出了理性范围。她说：“新股定价过高，一下子把股票价格打到了‘天花板’的位置，致使股票的上行空间很小。如果大盘配合的话，依然有不错的上涨空间，但由于近期股市低迷，在这种非理性下跌的状况下，‘打新’的风险颇高，‘破发’的可能性非常大。比如近期的嘉欣丝绸，它发行的第一天就‘破发’了，它的发行价是22元，最高达到23.5元，截止到本周二，最低价格已经降到了18.01元。这种连续下跌给投资者明确警示，‘打新’的风险远高于收益。如果仍然选择新股进行投资，一定关注市盈率相对更合理的新股，降低投资风险。”

　　张玉霞建议，投资者近期可以把投资重点转移到更稳定的市场。银行推出的短期理财或者投资白银将是不错的选择。短期理财虽然收益率不高，但是贵在收益稳定，在股市波动较大的情况下，可以满足稳健型投资者。另外，张玉霞认为，最近黄金价格突破了历史高点。但黄金的起点较高，不适合普通投资者，二则黄金已经被炒到高点，上升空间有限。反观白银，它与黄金一样同为贵金属，但被投资者了解较少，现阶段价格还处在一个较低的水平，有可观的升值潜力，是一个相对安全的投资区域。

　　市场走弱新股盈利模式转化

　　浙商证券分析师张朋表示，统计四月份以来发行上市新股近期表现可以发现，全部新股上市后10日涨跌幅均为负收益，同时，新股上市首日表现也不尽如人意，五月份以来上市的11只新股当日平均收益只停留在百分之十左右，往日新股的财富效应明显减弱。但张朋认为，“打新”和“炒新”财富效应骤减的同时实际也带来了一种新的盈利模式或盈利方向。“回顾历史可以发现，在2008年市场整体低迷的时候，上市新股也曾出现过集体的破发和之后的大幅走弱态势，而当市场转暖之后，多数个股，尤其是上市首日涨幅较小的个股往往都出现了大幅反弹的走势。”

　　张朋认为，当前新股的破发潮和上市之后疲弱的走势或许从另一个角度来讲也为市场带来了一种新的盈利模式或方向，也就是说，中线精选跌幅较大的新股或次新股，主动买套捂股或许是炒新模式退去，大盘走弱环境下中长线投资新的的选择。

　　记者蔡蒴实习生朱浩然