CPI的高企也是再次上调准备金率的原因之一。从已经公布的细分数据来看，我国CPI上涨的结构因素正在发生变化，从之前主要是食品、居住类价格的上涨向其他领域蔓延。这也是目前需要加大流动性管理的原因所在。

　　    “而之所以再次选择上调存款准备金率，而不是加息，更多的是考虑到了热钱流入的问题。”中国人民大学经济学院副院长刘元春说。他估算，用“外汇储备增量-FDI-贸易顺差”的公式简单测算，一季度非贸易、非FDI项下无法解释的资金流入就达到1300亿美元左右，这其中很大一部分属于“热钱”。

　　    李迅雷也表示，国际游资看好中国经济增长，同时也意识到中国通胀压力持续较大，“赌”人民币升值的热钱涌入越来越多，如果中国持续加息，国际投机资本流入我国的数量可能更大。为防范这种恶性循环，管理层在货币工具的选择和组合上煞费苦心。

　　    今年以来，央行在实施稳健的货币政策中打出了一套政策工具“组合拳”，在交替使用存款准备金率工具的同时，配合利率、汇率和公开市场操作，三率齐动，有效回收市场流动性，抑制通胀预期。

　　    据中国外汇交易中心的最新数据，4月15日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.5301元。人民币兑美元中间价上调38个基点，逐渐逼近6.53关口，连续三个交易日刷新汇改高点。

　　    刘元春说，如果过于偏重数量型的货币政策，商业银行的紧缩会有一个偏向，即多向大型企业发放贷款，而挤占中小企业的资金需求，同时会导致短期利率和长期利率不一致，官方利率和民间利率出现大幅利差。

　　    李迅雷认为，我国流动性过剩的局面依然严峻，后期仍然可能有一系列收紧流动性的政策措施陆续出台，包括加息、上调存款准备金率等。他还建议，央行应发行3年期长期央票，以进一步有效回收流动性，改变目前“货币市场资金宽松、信贷市场资金紧张”的局面。